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债券专业投资者备考知识点

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

关于作者:

  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
  • weibo:@Conan_Z
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bond-quiz

前言

上个月刚考完金融期货,这次债券正回购业务又要考试,没想到金融上的事情,真是不少啊!个人要想真正玩起来,门槛颇高!

动手找资料,开始复习了!

目录

  1. 债券市场的交易规则
  2. 债券市场的投资者
  3. 债券市场的风险
  4. 大宗交易
  5. 其他的背景知识
  6. 债券市场投资者适当性管理题目
  7. 答案和我的解释

1. 债券市场的交易规则

竞价时间

  • 集合竞价时间 9:15-9:25
  • 连续竞价时间 9:30-11:30; 13:00-15:00

交易制度

债券上海实行全面指定交易制度。通过竞价交易系统买卖债券的投资者必须事先指定一家会员作为其买卖的受托人,通过该会员参与交易所债券买卖。深圳没有此项业务。

1). 债券现货实行净价交易,并按证券账户进行申报,包括 国债、地方政府债、公司债、企业债、分离交易时可转债。

2). 债券现货交易中,当日买入的债券当日可以卖出,即实行T+0交易。

3). 债券现货交易集中竞价时,其申报应当符合下列要求:

  • a. 交易单位为手,人民币1000元面值债券为1手,债券卖出最小申报数量单位为1张,债券买入最小申报数量单位为10张(1手为10张,1张是100元)
  • b. 计价单位为每百元面值债券的价格
  • c. 申报价格最小变动单位为0.01元
  • d. 申报数量为1手或其整数倍,单笔申报最大数量不超过1万手
  • e. 申报价格限制按照交易规则的规定执行

4). 债券现货交易开盘价,为当日该债券集合竞价中产生的价格;集合竞价不能产生开盘价的,连续竞价中的第一笔成交价为开盘价。

5). 债券现货交易收盘价为当日该债券最后一笔成交前一分钟所有成交价的加权平均价(含最后一笔成交)。当日无成交的,以前一交易日的收盘价为当日收盘价。

6). 交易清算:与A股相同。

7). 转托管:与A股相同。

8). 注意事项

  • a. 债券的面值为100元,债券交易以“手”为单位,一手等于1000元面值。每笔申报以一手为最小单位,每笔申报不得超过一万手;买入债券以10张或其整数倍进行申报,卖出债券时,余额不足10张部分,应当一次性申报卖出
  • b. 债券不设涨跌幅度限制
  • c. 债券现货交易中,当日买入的债券当日可以卖出
  • d. 交易费用:认购新债券免交手续费;买卖债券佣金不超过成交金额的0.2‰,最低起点为1元,不收取交易印花税

2. 债券市场的投资者

按照产品认知水平和风险承受能力,将投资者分为专业投资者和普通投资者。

个人投资者成为专业投资者

  • 证券账户净资产不低于人民币50万元
  • 具备债券投资基础知识,并通过相关测试
  • 最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录,正回购和逆回购
  • 与公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》,作出相关承诺
  • 不存在严重不良诚信记录

机构投资者成为专业投资者

  • 净资产不低于人民币100万元
  • 证券账户净资产不低于人民币50万元
  • 相关业务人员具备债券投资基础知识,并通过相关测试
  • 最近3年内具有10笔以上的债券成交记录
  • 与公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》,作出相关承诺
  • 不存在严重不良诚信记录

租用公司上海证券交易所开设的交易业务单元的投资者,自动成为专业投资者。

专业投资者可交易的债券产品

  • 国债
  • 地方政府债
  • 可转换公司债券
  • 分离交易可转换公司债券中的公司债券(简称“分离债”)
  • 公司债券(含企业债券)
  • 债券质押式回购的融资及融券交易
  • 上海证券交易所认可的其他债券交易品种

3. 债券市场的风险

  • 信用风险:债券发行人无法按期还本付息的风险。如果投资者购买或持有资信评级较低的信用债,将面临显著的信用风险
  • 市场风险:由于市场环境或供求关系等因素导致的债券价格波动的风险
  • 流动性风险:投资者在短期内无法以合理价格买入或卖出债券,从而遭受损失的风险
  • 放大交易风险:投资人利用现券和回购两个品种进行债券投资的放大操作,从而放大投资损失的风险
  • 标准券欠库风险:投资者在回购期间需要保证回购标准券足额。如果回购期间债券价格下跌,标准券折算率相应下调,融资方面临标准券欠库风险。融资方需要及时补充质押券避免标准券不足
  • 政策风险:由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因,可能会对投资者的交易产生不利影响,甚至造成经济损失

4. 大宗交易

大宗交易(block trading),又称为大宗买卖,是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报,买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。具体来说,各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定,而且各不相同。

上交所

  • 1. A股单笔买卖申报数量数量在30万股以上,或交易金额在200万元人民币以上;B股( 上海)单笔买卖申报数量在50万股以上,或交易金额在30万美元以上;B股(深圳)单笔交易数量不低于5万股,或者交易金额不低于30万元港币;
  • 2. 基金大宗交易的单笔买卖申报数量数量在200万份以上,或交易金额在200万元人民币以上;
  • 3. 国债及债券回购大宗交易的单笔买卖申报数量在1000手以上,或交易金额在100万元人民币以上。
  • 4. 其他债券单笔买卖申报数量在1000手以上,或交易金额在100万元人民币以上。(企业债、公司债的现券和回购大宗交易单笔最低限额在原来基础上降低至:交易数量在1000手以上,或交易金额在100万元人民币以上。参考《关于开展大宗债券双边报价业务及调整大宗交易有关事项的通知》)
  • 5. 其他债券单笔买卖申报数量应当不低于1000手,或者交易金额不低于100万元人民币。

上海证券交易所接受大宗交易的时间为每个交易日9:30-11:30、13:00-15:30。但如果在交易日15:00前处于停牌状态的证券,则不受理其大宗交易的申报。每个交易日的15:00-15:30,交易所对大宗交易买卖双方的成交申报进行确认。

大宗交易的成交价格,由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的,以前收盘价为成交价。买卖双方达成一致后,并由证券交易所确认后方可成交。

2013年10月18日起增加16:00至17:00的大宗交易时段,在该时段内可接受大宗交易的成交申报,所达成交易于次一交易日进入清算交收程序

2013年12月调低大宗交易门槛的方案:

  • A股大宗交易最低限额由“50万股或者300万元人民币”调整为“30万股或200万元人民币”;
  • B股由“50万股或30万美元”调整为“30万股或20万元美元”;
  • 基金由“300万份或300万元人民币”调整为“200万份或200万元人民币”;
  • 国债和债券回购由“1万手或1000万元人民币”调整为“1000手或100万元人民币”。

深交所

  • 1. A 股单笔交易数量不低于 30 万股,或者交易金额不低于200 万元人民币;
  • 2. B 股单笔交易数量不低于 3 万股,或者交易金额不低于20 万元港币;
  • 3. 基金单笔交易数量不低于 200 万份,或者交易金额不低于 200 万元人民币;
  • 4. 债券单笔交易数量不低于 5 千张,或者交易金额不低于50 万元人民币;
  • 5. 债券质押式回购单笔交易数量不低于 5 千张,或者交易金额不低于 50 万元人民币;
  • 6. 多只 A 股合计单向买入或卖出的交易金额不低于 500 万元人民币,且其中单只 A 股的交易数量不低于 20 万股;
  • 7. 多只基金合计单向买入或卖出的交易金额不低于 300 万元人民币,且其中单只基金的交易数量不低于 60 万份;
  • 8. 多只债券合计单向买入或卖出的交易金额不低于 100 万元人民币,且其中单只债券的交易数量不低于 2 千张。

深交所大宗交易采用协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。

  • 协议大宗交易,是指大宗交易双方互为指定交易对手方,协商确定交易价格及数量的交易方式。采用协议大宗交易方式的,接受申报的时间为每个交易日 9:15 至 11:30、13:00 至 15:30。
  • 盘后定价大宗交易,是指证券交易收盘后按照时间优先的原则,以证券当日收盘价或证券当日成交量加权平均价格对大宗交易买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。采用盘后定价大宗交易方式的,接受申报的时间为每个交易日 15:05 至 15:30。

当天全天停牌的证券,深交所不接受其大宗交易申报。

有价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格,在该证券当日涨跌幅限制价格范围内确定。无价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格,在前收盘价的上下 30%之间确定。

5. 其他的背景知识

1). 集中撮合制中做市商的本质

由于历史的原因,中国的证券市场跨过了做市商制度,直接进入利用电子平台进行的集中撮合制。于是人们通常把做市商当成与集中撮合完全不同的一种体制进行讨论。实际上,撮合制建立在做市商制基础之上,是做市商制发展到一定阶段的产物。撮合制的本质,还是做市商,二者的实际区别比听上去要小得多。

  无论证券还是商品的撮合市场,一般都会有两种下单方式:市价单和限价单。各交易所对两种单子的处理方式略有不同,不过通常而言,市价单会立刻成交;限价单则等到市场波动到你定的那个价位才会成交。限价单,其实就是做市商。

  做市商的本质,是提供流动性。我挂一个限价单在那里,就是说明我有足够的耐心,等待其成交。这个耐心的代价,是可能无法成交;其回报,是比当前的市价更好的价位。换句话说,是我在我挂的价位上,提供流动性。我在做市商。

  放市价单的人,则是消灭流动性的典型。明明在卖价有3500手的卖单提供流动性,结果一个3800手的市价买单就把流动性打回成0。即:放市价单的人,就是做市商的客户。他们急于成交,而对价格敏感度相对较小。当然,如果该3800手买单挂在买价上,则作为限价单,其提供了买方流动性,是做市商。

  所以,集中撮合制,实际上是由扮演做市商的投资者(限价单),和扮演做市商的客户的投资者(市价单)组成。当然,与传统做市商不同的地方,在于做市商和客户的角色可以转换,并不固定。而传统做市商制里,通常角色固定。

2). 固定收益证券综合电子平台

固定收益证券综合电子平台是上海证券交易所设置的、与集中竞价交易系统平行、独立的固定收益市场体系。

上交所2008年的国债都在“固定收益证券综合电子平台”挂牌。

“固定收益证券综合电子平台”是做市商报价系统,而个人投资者主要参与的是场内竟价撮合交易系统;报价系统是针对机构投资者而言,个人投资者是没有资金优势和机构之间进行交易。但有些品种是打通了固定交易平台与场内交易的,投资者可以在二级市场既交易所内交易已经在固定交易平台的品种;既在场内与机构进行撮合交易,机构在到固定收益平台与其他机构进行报价交易。

6. 债券市场投资者适当性管理题目

本文出列题目从互联网获得…

判断题

1. 投资者当日买入的债券,当日可以卖出。()

2. 债券回购交易中,融资方按“卖出”予以申报,融券方按“买入”予以申报。()

3. 根据相关法规,个人在企业债券二级市场交易中所涉及的应计利息应该缴纳利息所得税。()

4. 符合条件的个人账户(A开头账户)可以从事债券质押式回购交易。()

5. 进行债券质押式回购交易(代码204***),需要开立专门的证券账户,不能使用现有的证券账户和资金账户。()

单选题

1. 上交所债券现货交易申报单位为手,1手为()
A 100元
B 10元
C 1000元
D 1元

2. 上交所竞价交易系统现券价格最小变动单位为()
A 1元
B 0.1元
C 0.01元
D 0.001元

3. 上海证券交易所债券回购交易的价格变动单位为()
A 0.01
B 0.001
C 0.005
D 0.05

4. 上海证券交易所债券回购交易最小申报单位为()
A 1手
B 10手
C 100手
D 1000手

5. 中国证监会核准的公司债券目前( )发行。
A 仅在交易所市场
B 可以同时在交易所市场和银行间市场
C 可以只在银行间市场

多选题

1. 以下债券施行净价交易的是()。
A 国债
B 地方政府债
C 公司债
D 企业债
E 分离交易可转债
F 可转债

2. 本所目前涉及债券的交易系统有哪些?( )
A 集中撮合系统
B 大宗交易系统
C 固定收益平台
D 国债招标系统

3. 以下关于债券价格申报限制的说法正确的是?()
A 债券现券、回购有涨跌幅限制
B 债券现券、回购均没有涨跌幅限制
C 集合竞价阶段,债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%,并且不低于前收盘价格的70%
D 集合竞价阶段,债券回购交易申报无价格限制

4. 以下关于债券大宗交易的说法正确的是?()
A 国债的单笔买卖申报数量应当不低于1万手,或者交易金额不低于1000万元
B 债券回购大宗交易单笔买卖申报数量应当不低于1万手,或者交易金额不低于1000万元
C 公司债券、企业债券等单笔买卖申报数量应当不低于1000手,或者交易金额不低于100万元。
D 债券大宗交易成交价格必须在当日已成交的最高价和最低价之间协商确定。

5. 以下关于债券回购的说法正确的是()
A T日购买的债券可在T日申报提交为质押券,系统自动将其折成标准券,并可用于T日回购融资。
B 质押库内的质押券可以实现当日实时替换。
C 多余的质押券可以实时申报转回原证券账户。
D 融资回购到期日,回购双方均可以进行滚动续做。

简答题

1. 在债券回购到期日,融资方可以获得哪些流动性便利?

2. 简单概况一下债券质押式回购的交易流程。

6. 答案和我的解释

通过本篇文章的知识整理和交易的经验,对上面的问题我已经有了自己的判断。下面将分享一下我的答题思路:

判断题:

1. 对,因为债券是T+0交易
2. 错,融资方是“买入”,融券方是“卖出”
3. 错,应计利息只有在付息的时候才缴利息税,交易时无所得税。
4. 对,个人账号可以做正回购和逆回购的交易
5. 错,不需要单独开立专门的证券账户

单选题:

1. C, 1手=10张=100元*10张=1000元
2. C
3. C
4. C,上交所债券回购最小申报为10W元为100手,深交所债券回购最小申报为1000元为1手。
5. A

多选题

1. ABCDE
2. ABC
3. BCD
4. ABCD,虽然2013年底调低大宗交易门槛,但题目是按2005年规定出题。
5. ABCD

简答题

1. 回购到期日,交易系统根据结算公司提供的当日回购到期的数据,为相关账户增加相应可融资额度。融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购,从而实现滚动融资;或者,融资方可以申报将相关质押券转回原证券,并可在当日卖出,卖出的资金可用于偿还到期购回款。

2. 债券回购的交易流程:

  • a. 回购委托:客户委托证券公司做回购交易。
  • b. 回购交易申报:根据客户委托,证券公司向证券交易所主机做交易申报,下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户,否则回购申报无效。
  • c. 交易系统前端检查:交易系统将融资回购交易申报中的融资金额和该证券账户的实时最大可融资额度进行比较,如果融资要求该证券账户实时最大可融资额度属于无效委托。
  • d. 交易撮合:交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对,回购交易达成,交易所主机相应成效金额实时扣减相应证券账户的最大融资额度。
  • e. 成效数据发送:T日闭市后,交易所将回购交易成效数据和其他证券交易成效数据一并发送结算公司。
  • f. 标准券核算:结算公司每日日终证券账户为单位进行标准券核算,如果某证券账户提交质押折算成的标准券数量小于融资未到期余额,则为“标准券欠库”,登记公司对相应参与人进行欠库扣款。
  • g. 清算交收:结算公司以结算备付金账户为单位,将回购成效应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算,轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额,并在T+1日输资金交收。

参考资料:

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基金会计系统 – 组合净值,单位净值,份额

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fund-accounting

前言

大家平时都在做投资理财,但大部分人都只是管自己的钱。如何才能帮别人管钱呢?那么我们需要有一套基金会计的管理办法。

也许哪一天,你就会拿到100W,1000W的投资,用科学的办法规范管理,才能越做越大。

注:本人金融入门级,如果文章描述不对或者不准确的地方,还请专家指点。

目录

  1. 基金会计系统介绍
  2. 资产核算
  3. 净值核算
  4. 投资人份额计算
  5. 计算案例

1. 基金会计系统介绍

本文中所说的基金会计系统,是指用于私募基金,进行金融交易时的会议记账系统,包括资产核算,基金净值核算,基金份额核算等核心计算功能。

为了展示基金会计系统的全貌,我将从下面几个部分,介绍整个系统的业务逻辑。

  • 1). 金融交易
  • 2). 交易记录
  • 3). 持仓记录
  • 4). 投资人
  • 5). 资金进出
  • 6). 投资人份额
  • 7). 交易员
  • 8). 基金净值
  • 9). 基金单位净值

1). 金融交易
金融交易是指,金融产品或者金融衍生品的交易。以中国市场为例,我们能够交易的品种。

金融交易包括:

  • 股票:是股份证书的简称,是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
  • 期货:与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。
  • 国债现货:是指投资者根据合同商定的付款方式买卖国债,在一定时期内进行券款的交割,实现债券所有权的转让。
  • 可转换债券:可转换债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
  • 新质押回购:逆回购,是指主动借出资金,获取债券质押的交易。
  • 比特币:一种虚拟货币,由计算机生成的一串串复杂代码组成,非政府发行的,可以通过比特币交易平台,与人民币,美元,欧洲进行兑换。
  • 国债回购:正回购,是一方以一定规模债券作抵押融入资金,并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。
  • 融资:指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段,或为取得资产而集资所采取的货币手段。
  • 融券:出借证券,证券公司将自有股票或客户投资账户中的股票借给做空投资者。投资者借证券来出售,到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。
  • 期货负债:期货保证金,在期货市场上,交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。

上面的金融交易:可分为 资产 和 负债 两个类别

  • 资产类:股票,期货,国债现货,可转换债券,新质押回购,比特币
  • 负债类: 国债回购,融资,融券,期货负债

2). 交易记录

交易记录,是指在金融交易所中达成交易的有关资料的文字性记载。

期货的交易记录


 日期      时间      合约  买卖  开平   成交价格  数量   手续费    投保  成交号

 20140217  22:49:34  ag1406  卖出  平仓   4325.000     2     9.73    投机    4404
 20140217  22:50:31  ag1406  买入  开仓   4328.000     2     9.74    投机    4541
 20140217  23:51:57  ag1406  卖出  平今   4316.000     2     0.00    投机    6464
 20140217  01:44:08  ag1406  买入  开仓   4327.000     1     4.87    投机    7616
 20140217  01:49:50  ag1406  卖出  平今   4326.000     1     0.00    投机    7632
 20140218  21:00:37  au1406  买入  开仓    261.000     1    15.00    投机     214
 20140218  21:39:07  au1406  卖出  平今    260.900     1     0.00    投机    2441
 20140218  21:40:51  au1406  买入  开仓    261.000     1    15.00    投机    2469
 20140218  21:41:38  au1406  卖出  平今    261.000     1     0.00    投机    2556
 20140218  21:41:47  au1406  卖出  开仓    261.000     1    15.00    投机    2561
 20140218  21:45:33  au1406  买入  平今    260.950     1     0.00    投机    2632
 20140218  22:10:32  au1406  买入  开仓    261.000     1    15.00    投机    3033
 20140218  23:01:03  au1406  卖出  平今    261.000     1     0.00    投机    3463
 20140220  10:21:02  TF1403  买入  开仓     91.904     1     4.50    投机   41511
 20140220  10:22:03  TF1403  卖出  平今     91.902     1     0.00    投机   41512

证券的交易记录


币种          证券名称        成交日期              成交价格        成交数量        发生金额         资金余额         合同编号        业务名称                  手续费        印花税        过户费        结算费        证券代码        股东代码
          
人民币        民生银行        20140122000930        7.100           1200.00         -8527.39         -7528.24         911             证券买入(民生银行)        6.39          0.00          1.00          0.00          600016          A433244006        
人民币        R-001          20140122000931        7.320           -300.00         30006.02         22477.78         872             拆出购回(R-001)          0.00          0.00          0.00          0.00          131810          0155546324        
人民币        中鼎转债        20140122000932        117.500         -60.00          7042.95          29520.73         918             证券卖出(中鼎转债)        7.05          0.00          0.00          0.00          125887          0155546324        
人民币        民生转债        20140123000954        93.000          5.00            -4651.00         24869.73         940             证券买入(民生转债)        1.00          0.00          0.00          0.00          110023          A433244006        
人民币        民生转债        20140124001080        94.320          8.00            -7547.11         17322.62         987             证券买入(民生转债)        1.51          0.00          0.00          0.00          110023          A433244006        
人民币        民生银行        20140124001081        7.050           1000.00         -7056.29         10266.33         990             证券买入(民生银行)        5.29          0.00          1.00          0.00          600016          A433244006        
人民币        民生转债        20140124001082        93.950          5.00            -4698.50         5567.83          996             证券买入(民生转债)        1.00          0.00          0.00          0.00          110023          A433244006        
人民币        民生转债        20140124001083        94.520          5.00            -4727.00         840.83           1018            证券买入(民生转债)        1.00          0.00          0.00          0.00          110023          A433244006        
人民币        民生转债        20140124001084        94.660          10.00           -9467.89         -8627.06         1025            证券买入(民生转债)        1.89          0.00          0.00          0.00          110023          A433244006        

比特币交易记录:


交易 ID	  交易类型	    交易时间	       比特币	       人民币	 平均每比特币

6760639	  交易手续费	2013年12月17日 16:17:26	  ฿-0.00003000	   ¥0.00	  
6760638	  买入比特币	2013年12月17日 16:17:26	  ฿0.01000000	    ¥-41.00	  ¥4,100.00
6749278	  交易手续费	2013年12月17日 15:10:01	  ฿0.00000000	    ¥-0.13	  
6749277	  卖出比特币	2013年12月17日 15:10:01	  ฿-0.01000000	   ¥42.00	  ¥4,200.00
6690344	  交易手续费	2013年12月17日 09:51:43	  ฿-0.00000900	   ¥0.00	  
6690343	  买入比特币	2013年12月17日 09:51:43	  ฿0.00300000	    ¥-10.41	  ¥3,470.00
6684013	  交易手续费	2013年12月17日 09:33:23	  ฿-0.00003000	   ¥0.00	  
6684012	  买入比特币	2013年12月17日 09:33:23	  ฿0.01000000	    ¥-37.30	  ¥3,730.00
5278051	  卖出比特币	2013年12月07日 21:37:29	  ฿-0.01000000	   ¥50.09	  ¥5,009.00
5276581	  比特币充值	2013年12月07日 21:30:04	  ฿0.01000000	    ¥0.00	

3). 持仓记录

持仓记录,是指在金融交易中买入或者卖空(期货空投)时,持有的金融产品的记录。如果当日买入后,一直持有到收盘,根据收盘价对金融产品进行价值核算并记录。

通常情况,短线日内套利的操作,不进行持仓情况,持仓会反映在现金持有上。

证券的持仓记录: 部分数据


人民币: 余额:757.63  可用:36763.70  可取:757.63  参考市值:51183.93  资产:51183.93  盈亏:3119.30 
-------------------------------------------------------------------------------------------------------

证券名称        证券数量        可卖数量        成本价          浮动盈亏        盈亏比例(%)        最新市值         当前价          今买数量        今卖数量        证券代码        股东代码          成本金额         备注        
民生银行        3300            3300            7.078           898.50          3.84               24255.00         7.35            0               0               600016          A433244006        23356.50                     
新标准券        100             0               1000.000        0.00            0.00               100000.00        1000.000        0               0               888880          A433244006        100000.00                    

....

4). 投资人

从事投资活动时,需要有一定的资金来源,提供资金的人,称为投资人。公墓基金和私募基金,都会有投资人。

公募基金的募集对象是广大社会公众,即社会不特定的投资者。
而私募基金募集的对象是少数特定的投资者,包括机构和个人。

5). 资金进出

指投资人把资金 申购 和 赎回的过程。

  • 申购:买入基金,参与股份
  • 赎回:提取资金,退出股份

6). 投资人份额

当投资人申购后,就持有基金股份了。基金会按照投资人的申购量,与基金净值,计算投资人的持股份额。

只有当有投资人发生,申购 和 赎回操作的时候,份额才会有变化。

在本文第三部分:投资人份额计算,会讲到具体的计算公式。

7). 交易员

基金的投资交易操作,由交易员完成。会计系统要记录交易员的操作,报告交易员的业绩。

8). 基金净值

基金净值,即基金净资产,组合净值,是统计基金每日资产状况的报表,包括资产类,负债类。

在本文第二部分:资产核算,会讲到具体的计算公式。

9). 基金单位净值

基金净值,即基金单位净值,是每份基金单位的净资产价值,等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。

  • 申购时,以当日(T日)净值进行计算。
  • 赎回时,以前一日(T-1日)净值进行计算。

在本文第四部分:净值核算,会讲到具体的计算公式。

2. 资产核算

注:以下所有类别计算,都以人民币作为单位进行结算。

总资产 和 总负债 的计算公式:


资产 = 现金 + 股票 + 国债现货 + 可转换债券 + 新质押回购 + 比特币 + 其它应收款
负债 = 国债回购 + 融资 + 融券 + 期货负债 + 其它应付款 

对于金融交易,为了降低风险,一般都需要进行投资组合,计算组合净值。


组合净值 = 资产 -  负债

3. 投资人份额计算

假设条件:

  • 2个投资人A,B
  • 成立日,A申购资金 42520.30元
  • 第二日,B申购资金 50000.00元,基金收益 499.85元
  • 第三日,基金收益 72.00元

基金总份额 = 投资人份额之和

成立日:


A申购资金 42520.30元
基金净值 = A申购资金 = 42520.30元

用户份额:
A用户份额 42520.30
基金总份额 = A用户份额 = 42520.30

第二日:


B申购资金 50000.00元
基金净值 = 成立日净值 + B申购资金 + 基金收益= 42520.30元 + 50000.00+ 499.85 = 93020.15 

收益率 = 基金收益 / 成立日基金净值 = 499.85/42520.30=1.18%
积累收益率 = (1+收益率)*成立日单位净值=(1+1.18%)*1=1.0118 

用户份额:
A用户份额 42520.30
B用户份额 = B申购资金/积累收益率=50000/1.0118=49419.05 

基金总份额 = A用户份额+B用户份额= 42520.30+ 49419.05=91939.35 

第三日:


基金净值 = 成立日净值 + 基金收益= 93020.15元 +  72.00  =  93092.15

收益率 = 基金收益 / 第二日基金净值 = 72/ 93020.15 =0.08%
积累收益率 = (1+收益率)*第二日单位净值=(1+0.08%)*1.0118 =1.0125 

用户份额:
A用户份额 42520.30
B用户份额 49419.05 

基金总份额 = A用户份额+B用户份额= 42520.30+ 49419.05=91939.35 

份额计算

  • 只有发生申购 和 赎回的时候,投资人份额计算需要重新计算。
  • 投资人份额,不进行标准化,只记录实际发生。

4. 单位净值核算

  • 成立日: 基金成立日,单位净值是1,所有投资人份额等于申购资金量
  • 清算日: 基金解散日,单位净值是0,所有资金按份额退还投资人
  • 一般结算日:非成立日和清算日的交易日。(比特币不休盘,24小时交易,每天都是交易日)

与上一步计算相同的假设条件:

  • 2个投资人A,B
  • 成立日,A申购资金 42520.30元
  • 第二日,B申购资金 50000.00元,基金收益 499.85元
  • 第三日,基金收益 72.00元

成立日:


单位净值 1 

第二日:


单位净值 = 基金净值/基金总份额=93020.15/91939.35=1.0118

第三日:


单位净值 = 基金净值/基金总份额=93092.15/91939.35=1.0125 

第三日结算时,基金单位净值为1.0125。也就是说,基金成立三天,每份额价格从1元涨到1.0125元。

5. 更复杂的计算案例

申购赎回事件


日期		事件

2014-2-10	A申购42520.30 	
2014-2-11	B申购50000
2014-2-12	无
2014-2-13	无
2014-2-14	C申购40000, D申购30000
2014-6-30	无
2014-7-01	D申购50000
2014-7-02	B计划全部赎回	 
2014-7-03	现金达到赎回要求
2014-7-04	B赎回50174.39 
2014-7-07	B申购100000.00
2014-7-08	A申购50000, D赎回30000
2014-7-09	计划全部赎回	 
2014-7-11	已清仓
2014-7-12	A赎回93817.31, B赎回100088.50, C赎回41076.38, D赎回51469.81

基金净值,收益,收益率,单位净值


日期	 	 T日组合净值 		T-1日组合净值 	 	净值变动 	 收益 	 	收益率 	 	累积收益率 	单位净值

2014-2-10	 42520.30 		-   	 		42520.30 	 -   	 	-   	 	1	 	1
2014-2-11	 93020.15 	 	42520.30 	 	50499.85 	 499.85 	1.18%		1.0118 		1.0118 
2014-2-12	 93092.15 	 	93020.15 	 	72.00 	 	 72.00 		0.08%		1.0125 		1.0125 
2014-2-13	 93055.78 	 	93092.15 	 	-36.37 	 	 -36.37 	-0.04%		1.0121 		1.0121 
2014-2-14	 162088.65 		93055.78 	 	69032.87 	 -967.13 	-1.04%		1.0016 		1.0016 
2014-6-30	 163853.98 		162088.65 	 	1765.33 	 1765.33 	1.09%		1.0125 		1.0125 
2014-7-01	 214187.65 		163853.98 	 	50333.67 	 333.67 	0.20%		1.0146 		1.0146 
2014-7-02	 214250.36 		214187.65 	 	62.71 	 	 62.71 		0.03%		1.0149 		1.0149 
2014-7-03	 214333.25 		214250.36 	 	82.89 	 	 82.89 		0.04%		1.0153 		1.0153 
2014-7-04	 165160.86 		214333.25 	 	-49172.39 	 1002.00 	0.47%		1.0200 		1.0215 
2014-7-07	 266161.10 		165160.86 		101000.24 	 1000.24 	0.61%		1.0277 		1.0277 
2014-7-08	 285960.99 		266161.10 		19799.89 	 -200.11 	-0.08%		1.0269 		1.0268 
2014-7-09	 286500.01 		285960.99 	 	539.02 	 	 539.02 	0.19%		1.0287 		1.0287 
2014-7-11	 286452.00 		286500.01 	 	-48.01 	 	 -48.01 	-0.02%		1.0286 		1.0286 
2014-7-12	 -   	 		286452	 	 	-286452 	 -   		0		0 		0

投资人份额,总份额


日期		 投资人A	 投资人B	 投资人C	 投资人D	 份额汇总

2014-2-10	 42520.30 	 -   	 	 -   	 	 -   	 	 42520.30 
2014-2-11	 42520.30 	 49419.05 	 -   	 	 -   	 	 91939.35 
2014-2-12	 42520.30 	 49419.05 	 -   	 	 -   	 	 91939.35 
2014-2-13	 42520.30 	 49419.05 	 -   	 	 -   	 	 91939.35 
2014-2-14	 42520.30 	 49419.05 	 39935.15 	 29951.36 	 161825.86 
2014-6-30	 42520.30 	 49419.05 	 39935.15 	 29951.36 	 161825.86 
2014-7-01	 42520.30 	 49419.05 	 39935.15 	 79232.13 	 211106.63 
2014-7-02	 42520.30 	 49419.05 	 39935.15 	 79232.13 	 211106.63 
2014-7-03	 42520.30 	 49419.05 	 39935.15 	 79232.13 	 211106.63 
2014-7-04	 42520.30 	 -   	 	 39935.15 	 79232.13 	 161687.58 
2014-7-07	 42520.30 	 97307.72 	 39935.15 	 79232.13 	 258995.30 
2014-7-08	 91210.77 	 97307.72 	 39935.15 	 50039.81 	 278493.45 
2014-7-09	 91210.77 	 97307.72 	 39935.15 	 50039.81 	 278493.45 
2014-7-11	 91210.77 	 97307.72 	 39935.15 	 50039.81 	 278493.45 
2014-7-12	 -   	 	 - 		  	 - 		  	 -		   	 -   

基金会计系统的核心业务及核算方法,已经被详细的列出来了。接下来,就可以从头开始做系统了,如果要是以后还能发个基金什么的,那就真是学有所用了。

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http://blog.fens.me/finance-fund-accounting/

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金融期货备考知识点

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

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前言

开通金融期货业务,据说要参加一个考试。像我这种非金融出身,又有IT思维的人,就充分借助互联网资源,自备大纲,自学研究,争取明天一次性通过考试。

从网上搜索到的金融期货的基础知识来看,就是下面的几个点!一晚备战应该够了!

目录

  1. 什么是期货?
  2. 中金所和金融期货
  3. 交易指令

1. 什么是期货?

期货,一般指期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,又叫基础资产,对期货合约所对应的现货,可以是某种商品,如铜或原油,也可以是某个金融工具,如外汇、债券,还可以是某个金融指标,如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方,如果将合约持有到期,那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方,如果将合约持有到期,那么他有义务卖出期货合约对应的标的物(有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价,例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算)。当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

期货可以大致分为两大类

  • 商品期货: 主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类。
  • 金融期货: 主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。

futuresbond

金融期货

  • 股指期货,就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。
  • 利率期货,是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
  • 外汇期货,是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前,外汇期货交易的主要品种有:美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看,外汇期货的主要市场在美国。

2. 中金所和金融期货

  • 中金所
  • 沪深300指数介绍
  • 沪深300指数期货合约表
  • 5年期国债期货介绍
  • 5年期国债期货合约表

1). 中金所

中国金融期货交易所简称中金所,于2006年9月8日在上海期货大厦内挂牌,成为继上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所之后的中国内地的第四家期货交易所,也是中国内地第一家金融衍生品交易所。

中国金融期货交易所的组织形式采用公司制,这也使中国金融期货交易所成为中国内地首家采用这一组织形式的交易所。中国金融期货交易所由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立。5家股东分别出资1亿元人民币,各占20%股份。

2010年4月16日,中国内地第一个股指期货合约沪深300指数期货合约上市交易。

2). 沪深300指数介绍

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。  

沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出,丰富了市场现有的指数体系,增加了一项用于观察市场走势的指标,有利于投资者全面把握市场运行状况,也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。

沪深300指数行情(2014-01-27)


名称	昨日收盘	最新价	成交金额	开盘价	最高价	最低价	涨跌幅(%)
HS300	2245.6		2215.9	63503992484	2233.0	2233.0	2211.9	-1.33

关于股指的介绍,请参考文章股指是什么?, 文件下载:沪深300指数编制细则

3). 沪深300指数期货合约表

  • 合约标的: 沪深300指数
  • 合约乘数: 每点300元
  • 报价单位: 指数点
  • 最小变动价位: 0.2点
  • 合约月份: 当月、下月及随后两个季月
  • 交易时间: 上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:15
  • 最后交易日交易时间: 上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
  • 每日价格最大波动限制: 上一个交易日结算价的±10%
  • 最低交易保证金: 合约价值的12%
  • 最后交易日: 合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延
  • 交割日期: 同最后交易日
  • 交割方式: 现金交割
  • 交易代码: IF
  • 上市交易所: 中国金融期货交易所

4). 5年期国债期货介绍

根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》的相关规定,现就5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下:

  • 合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债,交易所在该国债上市交易日(含)之前公布将其纳入可交割国债范围
  • 合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日(含)之前的5年期国债,纳入合约可交割国债范围。合约交割月新发行的7年期国债,其到期日距交割月首日的期限超过7年,不纳入合约可交割国债范围
  • 根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定,为保证国债期货交割的顺利进行,因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。

5年期国债期货转换因子和应计利息计算公式:

转换因子

futuesbond

  • r:5年期国债期货合约票面利率3%
  • x:交割月到下一付息月的月份数
  • n:剩余付息次数
  • c:可交割国债的票面利率
  • f:可交割国债每年的付息次数

计算结果四舍五入至小数点后4位。

应计利息

应计利息的日计数基准为“实际天数/实际天数”,每100元可交割国债的应计利息计算公式如下:

interest

计算结果四舍五入至小数点后7位。

5). 5年期国债期货合约表

  • 合约标的: 面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债
  • 可交割国债: 合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债
  • 报价方式: 百元净价报价
  • 最小变动价位: 0.002元
  • 合约月份: 最近的三个季月(3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环)
  • 交易时间: 09:15—11:30, 13:00—15:15
  • 最后交易日交易时间: 09:15—11:30
  • 每日价格最大波动限制: 上一交易日结算价的±2%
  • 最低交易保证金: 合约价值的2%
  • 最后交易日: 合约到期月份的第二个星期五
  • 最后交割日: 最后交易日后的第三个交易日
  • 交割方式: 实物交割
  • 交易代码: TF
  • 上市交易所: 中国金融期货交易所

3. 交易指令

交易指令又称交易订单,是指在金融产品交易过程中,投资者向交易经纪人和经济公司按何种价格采取何种方式交易一定数量标的物的订单。常见的交易指令包括:限价指令、市价指令、撤销指令、止损指令等。

  • 开仓指令: 是开仓的时候选择以多头还是空头开仓。
  • 价格指令: 是指示期货公司怎么样竞价开仓。
  • 时限指令: 是指你的指令维持的时限。
  • 平仓指令: 是结束所持的仓位的几种方式。
  • 止损指令: 是为了自动止损。
  • 高级指令: 通常只有较专业的股指期货投资软件才有。这种指令能设定各种各样的条件让投资更加自动化。

1). 开仓指令

在做股指期货交易时,都要选择该交易是开仓还是平仓。如果你是要开始一个新的仓位,不管多头还是空头,都得选择开仓指令。

买: 如果你要买沪深300指数升的话,就得用“买”这个股指期货指令配合“开仓”指令来做多头。这个股指期货交易指令告诉你的期货公司代表你入市买入一个新的仓位。

卖: 如果你要获利于沪深300下跌的话,就得用“卖”这个股指期货指令配合“开仓”指令来做空头。这个股指期货交易指令告诉你的期货公司代表你入市接受一个做多方合约作为其对立方来建立新仓位。

2). 价格指令

市价指令(Market Order): 就是不对期货公司下一定的价格要求而是让期货公司尽快以最好的市场价格完成股指期货交易。一般上如果一个股指期货合约的流动性强的话,价格竞争激烈,用市场指令能够避免最后因为价格不合适而流拍。如果一个股指期货合约的流动性低,价格竞争低的话,不建议用市场指令以免价格过高。最好用现价指令。基本上,市价指令使你在股指期货交易中成为了被动方,接受市场的任何价格。

限价指令(Limit Order): 就是交代期货公司以你所定的价格或者更好的价格来做成交。如果该股指期货合约价格一直没有到达你所定下的价格,该股指期货交易就会流拍。限价指令让你在股指期货交易中占据主动方,在股指期货市场上主动提出你的价格要求,也就是在股指期货市场里头主动竞价。

3). 时限指令

当日交易指令(Day Order): 是最常用的交易时限指令。这个指令吩咐期货公司在收盘前继续执行该指令。收盘后,该股指期货交易指令将自动消除。

直到取消指令(Good Till Cancelled): 吩咐期货公司不论何时继续执行该指令,直到成交为止。这个指令最大的用途是用于设定长期止损点。只要止损点没到,指令任然生效。

4). 平仓指令

平仓: 在结束一个股指期货仓位时,必须选择“平仓”指令,然后相关的买卖指令。

买: 如果你要结束一个空头仓位,你就需要选择“平仓”然后“买”,表示买回之前所卖出的股指期货合约来冲销该仓位。

卖: 如果你要结束一个多头仓位,你就必须选择“平仓”然后“卖”,表示卖掉之前买入的股指期货合约来冲销该仓位。

向后展期(Roll Forward): 是一个高级股指期货交易指令,一般期货公司交易平台没有。向前滚期就是把现有的仓位平掉,同时间开仓同样多的原月份合约。这个股指期货交易指令的好处是两个交易同时进行,避免了因为平常和开仓之间的时间差所造成的价格流失,Slippage. 学习什么是向后展期。

反向交易(Reverse): 是一个高级股指期货交易指令,一般期货公司交易平台没有。反向交易就是把现有的仓位平掉,同时间逆向开仓同样的股指期货合约。如果你之前是持多头仓位,利用反向交易就能瞬间把它变成空头合约。同样的,这个股指期货交易指令的好处是两个交易同时进行,避免了因为平常和开仓之间的时间差所造成的价格流失。

5). 止损指令

市场止损指令(Stop Market Order): 让你设定一个止损的价位,让止损交易自动化。如果你是多头,市场止损指令就会在该股指期货合约价格低于所设定的价位时,以市场指令自动平仓。如果你是空头,市场止损指令就会在该股指期货合约价格高于所定的价位时,以市场指令自动平仓。因为是以市场指令执行平仓,最后交易价格肯能以你所设定的价格有所不同。

限价止损指令(Stop Limit Order): 与市场止损指令一样但是它让你以现价指令模式设定最后交易价。但是如果该股指期货合约价格不能比所设定的限价优的话,该仓位将不能得到平仓,而是继续亏损。

SAR(Stop and Reverse): 就是当该股指期货合约到达你所预定的价格时,期货公司或者交易软件自动将所持仓位平仓同时以相反方向开仓。这种指令通常用于支持点或者阻力点上。

6). 高级指令

追踪止损指令(Trailing Stop): 就是让股指期货交易系统自动追踪你的仓位的最高点然后当该股指期货合约价格从那个最高点拉回一定百分比时卖出。追踪止损指令不只是一种止损指令,它也是一种在出现价格回落时有效的自动套利离场的方法。

条件式执行指令(Contingent Orders): 是以各种客观条件来自动化股指期货交易的某些环节。条件式执行指令使得股指期货投资更加自动化,更加客观,减少投资者的交易时间以及参与。比如说,你可以用条件式执行指令来规定当沪深300到某个点位就平仓,也可以规定当股指期货合约价格到了某个价位就增仓还是减仓。

一方启动另一方(One Trigger Other): 是以一个指令的执行后自动下单另外一个指令。比如说,你可以下单开仓然后OTO一个止损点。当开仓指令成交后,就会自动下单止损指令。

一方取消另一方(One Cancel Other): 是以一个指令的执行后自动取消另外一个指令。比如说,你可以下单设置一个止损点OCO一个盈利离场点。当任何一个指令执行后就自动取消另外一个已经没有的指令。

参考资料:

掌握了这些金融期货的基础知识,我想明天金融期货考试应该就不成问题了!争取一次性通过!

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可转债套利实践

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

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前言

可转债是一个被大家忽略的金融产品,可转债比股票的风险小,可以实现套期保值,同时在股票上涨时又可以实现套利。一点点积累财富,从一点点开始。

注:本人金融入门级,如果文章描述不对或者不准确的地方,还请专家指点。

目录

  1. 可转债介绍
  2. 可转债操作
  3. 可转债,正股,转股代码
  4. 可转债套利实践

1. 可转债介绍

可转债即可转换债券。可转换债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

可转换债券具有债权和期权的双重特性。具有以下三个特点:

  • 债权性: 与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。
  • 股权性: 可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但在转换成股票之后,原债券持有人就由债券人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
  • 可转换性: 可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。

债券要素

  • 有效期限和转换期限
  • 股票利率或股息率
  • 转换比例或转换价格: 转换比例=可转换债券面值╱转换价格
  • 赎回条款与回售条款: 赎回是指发行人在发行一段时间后,可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。

    赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时,公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。

    回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时,可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

  • 转换价格修正条款

投资价值

  • 可转换债券使投资者获得最低收益权
  • 可转换债券当期收益较普通股红利高
  • 可转换债券比股票有优先偿还的要求权

文字介绍,摘自:http://baike.baidu.com/view/20516.htm

2. 可转债交易

由于在市场的震荡起伏中,可转债的涨跌并不与正股完全同步,这样就使得可转债的转换价值可能高于转债市价,存在一定的套利空间。对于可转债的投资策略分析可以分为可转债发行与上市后的投资分析,其中上市后又可细分为转股期和非转股期内的套利分析以及接近回售条件或者修正转股价时的事件套利分析等。

业务规则:

  • 可转债:T+0, 可以进行当日回转交易,即当日买入的债券可在当日卖出。
  • 交易单位:手(1手=1000元面值)
  • 计价单位:每百元面值债券的价格。
  • 价格变动单位:0.01元。
  • 每笔申报限制:最低申报限额为1手,最高申报限额为10000手。
  • 申报价格限制按照交易规则的规定执行。
  • 转股规定: 当日买入可转债券当日就可以转股,可转债在T日申请转股后,T+1日才能将所转股份卖出
  • 手续费: 转股不收取费用,交易成本主要来自可转债和股票的买卖交易费用。

可转债市场中存在两个显著的现象:

  • 当一些可转债正股股价低迷,在快要满足回售条件时,正股价往往被一种“神秘力量”拉起,上涨到脱离回售条件的区域
  • 可转债转股价修正完之后其正股一般会随着股市反弹。所以,当可转债接近回售条件或者修正转股价时均有可能出现短暂的投资机会

3. 可转债,正股,转股代码


转债代码,转债名称,正股代码,正股名称,转股代码,上市地点,信用评级,票面利率,上市日,到期日,转股开始,回售开始

110007,博汇转债,600966,博汇纸业,190007,SH,AA-,2,2009-10-16,2014-09-23,2010-03-23,2012-09-23
110009,双良转债,600481,双良节能,190009,SH,AA,1.4,2010-05-14,2015-05-04,,
110011,歌华转债,600037,歌华有线,190011,SH,AAA,1,2010-12-10,2016-11-25,2011-05-26,2015-11-25
110012,海运转债,600798,宁波海运,190012,SH,AA,1.1,2011-01-20,2016-01-07,2011-07-08,2013-07-08
110015,石化转债,600028,中国石化,190015,SH,AAA,1,2011-03-07,2017-02-23,2011-08-24,
110016,川投转债,600674,川投能源,190016,SH,AA+,0.9,2011-03-31,2017-03-21,2011-09-22,2015-03-21
110017,中海转债,600026,中海发展,190017,SH,AAA,0.9,2011-08-12,2017-08-01,2012-02-02,2015-08-01
110018,国电转债,600795,国电电力,190018,SH,AAA,1,2011-09-02,2017-08-19,2012-02-20,2012-08-19
110019,恒丰转债,600356,恒丰纸业,190019,SH,AA,0.9,2012-04-12,2017-03-23,2012-09-24,2013-04-23
110020,南山转债,600219,南山铝业,190020,SH,AA,4,2012-10-31,2018-10-16,2013-04-17,2016-10-16
110022,同仁转债,600085,同仁堂,190022,SH,AAA,0.5,2012-12-18,2017-12-04,2013-06-05,2015-12-04
110023,民生转债,600016,民生银行,190023,SH,AA+,0.6,2013-03-29,2019-03-15,2013-09-16,
110024,隧道转债,600820,隧道股份,,SH,AA+,0.6,2013-09-30,2019-09-13,2014-03-14,2017-09-13
113001,中行转债,601988,中国银行,191001,SH,AAA,1,2010-06-18,2016-06-02,2010-12-02,
113002,工行转债,601398,工商银行,191002,SH,AAA,1.1,2010-09-10,2016-08-31,2011-03-01,
113003,重工转债,601989,中国重工,191003,SH,AAA,1,2012-06-18,2018-06-04,2012-12-05,2016-06-04
113005,平安转债,601318,中国平安,,SH,AAA,0.8,2013-12-09,2019-11-22,2014-05-23,
113006,深燃转债,601139,深圳燃气,,SH,AA+,0.6,2013-12-27,2019-12-13,2014-06-14,2017-12-13
125089,深机转债,000089,深圳机场,,SZ,AAA,1,2011-08-10,2017-07-14,2012-01-16,2015-07-14
125887,中鼎转债,000887,中鼎股份,,SZ,AA,2,2011-03-01,2016-02-11,2011-08-11,2011-08-11
126729,燕京转债,000729,燕京啤酒,,SZ,AA+,1.1,2010-11-03,2015-10-14,2011-04-15,2011-04-15
127001,海直转债,000099,中信海直,,SZ,AA+,1,2013-01-07,2018-12-18,2013-06-20,2015-12-19
128001,泰尔转债,002347,泰尔重工,,SZ,AA,0.6,2013-01-28,2018-01-08,2013-07-15,2013-07-15
127002,徐工转债,000425,徐工机械,,SZ,AAA,0.8,2013-11-15,2019-10-25,2014-04-25,2017-10-24
128002,东华转债,002065,东华软件,,SZ,AA,0.5,2013-08-19,2019-07-26,2014-02-03,2017-07-26
128003,华天转债,002185,华天科技,,SZ,AA,0.5,2013-08-28,2019-08-12,2014-02-17,2017-08-12

通过R语言读入数据集


cb<-read.table(file="cb.csv",header=FALSE,sep=",",colClasses = "character",fileEncoding="utf-8", encoding = "utf-8")
names(cb)<-c("转债代码","转债名称","正股代码","正股名称","转股代码","上市地点","信用评级","票面利率","上市日期","到期日期","转股开始","回售开始")

library(ggplot2)
library(scale)

1). 找到处于转票期的债券


cb[which(cb$转股开始 < Sys.Date()),][c(1:5,8,10,11)]

   转债代码 转债名称 正股代码 正股名称 转股代码 票面利率   到期日期   转股开始
1    110007 博汇转债   600966 博汇纸业   190007        2 2014-09-23 2010-03-23
3    110011 歌华转债   600037 歌华有线   190011        1 2016-11-25 2011-05-26
4    110012 海运转债   600798 宁波海运   190012      1.1 2016-01-07 2011-07-08
5    110015 石化转债   600028 中国石化   190015        1 2017-02-23 2011-08-24
6    110016 川投转债   600674 川投能源   190016      0.9 2017-03-21 2011-09-22
7    110017 中海转债   600026 中海发展   190017      0.9 2017-08-01 2012-02-02
8    110018 国电转债   600795 国电电力   190018        1 2017-08-19 2012-02-20
9    110019 恒丰转债   600356 恒丰纸业   190019      0.9 2017-03-23 2012-09-24
10   110020 南山转债   600219 南山铝业   190020        4 2018-10-16 2013-04-17
11   110022 同仁转债   600085   同仁堂   190022      0.5 2017-12-04 2013-06-05
12   110023 民生转债   600016 民生银行   190023      0.6 2019-03-15 2013-09-16
14   113001 中行转债   601988 中国银行   191001        1 2016-06-02 2010-12-02
15   113002 工行转债   601398 工商银行   191002      1.1 2016-08-31 2011-03-01
16   113003 重工转债   601989 中国重工   191003        1 2018-06-04 2012-12-05
19   125089 深机转债   000089 深圳机场                 1 2017-07-14 2012-01-16
20   125887 中鼎转债   000887 中鼎股份                 2 2016-02-11 2011-08-11
21   126729 燕京转债   000729 燕京啤酒               1.1 2015-10-14 2011-04-15
22   127001 海直转债   000099 中信海直                 1 2018-12-18 2013-06-20
23   128001 泰尔转债   002347 泰尔重工               0.6 2018-01-08 2013-07-15

2). 找到处于回售期的债券


cb[which(cb$回售开始 < Sys.Date()),][c(1:5,8,10:12)]

   转债代码 转债名称 正股代码 正股名称 转股代码 票面利率   到期日期   转股开始   回售开始
1    110007 博汇转债   600966 博汇纸业   190007        2 2014-09-23 2010-03-23 2012-09-23
4    110012 海运转债   600798 宁波海运   190012      1.1 2016-01-07 2011-07-08 2013-07-08
8    110018 国电转债   600795 国电电力   190018        1 2017-08-19 2012-02-20 2012-08-19
9    110019 恒丰转债   600356 恒丰纸业   190019      0.9 2017-03-23 2012-09-24 2013-04-23
20   125887 中鼎转债   000887 中鼎股份                 2 2016-02-11 2011-08-11 2011-08-11
21   126729 燕京转债   000729 燕京啤酒               1.1 2015-10-14 2011-04-15 2011-04-15
23   128001 泰尔转债   002347 泰尔重工               0.6 2018-01-08 2013-07-15 2013-07-15

3). 到期日期分布


cb$到期日期<-as.Date(cb$到期日期,format="%Y-%m-%d")
g<-ggplot(cb, aes(x=到期日期))
g<-g+geom_histogram(binwidth=12,position="identity")
g<-g+scale_x_date(breaks=date_breaks("1 year"),labels = date_format("%Y"), limits = c(as.Date("2014-01-01"),as.Date("2020-01-01")))
g<-g+scale_y_continuous(breaks=c(0:3))
g<-g+xlab("到期日期")+ylab("债券数量")
g

cb1

4. 可转债套利实践

监控可转债与正股之间的变化,当正股上涨,但可转债没与正股完全同步时,就存在套利空间。

cb-table

定义“预期收益”指标,为转股后与正股的价差比,当预期收益大于0.5时,就是可以套利的时机。

可转债套利实践

如下操作:(忽略手续费)

2013-12-09
买入: 中鼎转债(125887), 买入价*交易量=126.801*150=19020.150元
买入: 中鼎转债(125887), 买入价*交易量=126.8*140=17752元
合计买入=19020.150+17752=36772.15元

2013-12-09
转股:中鼎股份(000887),收盘价*数量=8.939*4178=37347.14元

2013-12-10(第二日开盘)
卖出:中鼎股份(000887),卖出价*数量=8.96*4178=37434.88元

净收入:37434.88-36772.15=662.73元

通过上面几步,我们就实现了可转债的套利。
但是还是存在风险的,如果2013-12-10开盘时股价大跌,跌到8.80以下,那么我们就会赔钱。(36772.15/4178=8.80)。

不要让套利反套自己,如果赔钱要及时止损!

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企业债和企业债套利

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

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finance-bond-enterprise

前言

债,是金融体系中一个重要的组成部分。近20年来的经济危机都是债造成的,1980年的拉美债务危机,1997年的东南亚经济危机,2007年的次贷危机,2009年的欧债危机。中国目前更是债务问题严重,地方债,企业债,都面临违约的风险。

如果认识企业债,从金融市场套利将是本文的重点内容。

注:本人金融入门级,如果文章描述不对或者不准确的地方,还请专家指点。

目录

  1. 什么是企业债(Enterprise bond)?
  2. 什么是公司债(Corporate bond)?
  3. 企业债和公司债区别
  4. 未到期企业债列表
  5. 企业债统计分析
  6. 企业债 – 11华锐01
  7. 企业债套利

1. 什么是企业债(Enterprise bond)?

企业债(Enterprise bond)是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。企业债是从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。

在西方国家,由于只有股份公司才能发行企业债券,所以在西方国家,企业债券即公司债券。在中国,企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。

分类方式

1). 按照期限划分

企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。根据我同企业债券的期限划分,短期企业债券期限在1年以内,中期企业债券期限在1年以上5年以内,长期企业债券期限在5年以上。

2). 按债券可否提前赎回划分
企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券,这种债券就称为可提前赎回企业债券,反之则是不可提前赎回企业债券。

3). 按债券票面利率是否变动
企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券一罕动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券;累进利率债券指随着债券期限的增加,利率累进的债券。

4). 按发行人是否给予投资者选择权分类
企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。附有选择权的企业债券,指债券发行人给予债券持有人一定的选择权,如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。

可转换公司债券的持有者,能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票;有认股权证的债券持有者,可凭认股权证购买所约定的公司的股票;可退还的企业债券,在规定的期限内可以退还。反之,债券持有人没有上述选择权的债券,即是不附有选择权的企业债券。

5). 按发行方式分类
企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券;私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券,发行手续简单,一般不能公开上市交易。

发行条件

  • 发债前连续三年盈利,所筹资金用途符合国家产业政策。
  • 累计债券余额不超过公司净资产额的40%;最近三企业债发行定向宽松 保障房债券逆势放量年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。
  • 发债用于技改项目的,发行总额不得超过其投资总额的30%;用于基建项目的不超过20%。
  • 取得公司董事会或市国资委同意申请发行债券的决定。

债券期限 一般为5年以上,以10年和20年居多
付息方式 一年一次
发行规模(相互占用额度) 不超过净资产40%,不超过项目投资总额的30%,不低于10亿元
发行对象 境内机构均可购买(国家法律、法规禁止购买者除外)

文字介绍,摘自:http://baike.baidu.com/view/828506.htm

2. 公司债(Corporate bond)

公司债(Corporate bond)是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券,证券法对此做出了明确规定,因此,非公司制企业不得发行公司债券。而企业由发改委审批发行,但债券全称也叫201X年XXX公司公司债券。

公司债是由上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额,并于固定期间按期依据约定利率支付利息。公司债券是公司外部融资的一种重要手段,是企业融资的重要来源,同时也是金融市场上的重要金融工具之一。

公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券,主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。

公司债发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系,公司债券的持有人是公司的债权人,而不是公司的所有者,是与股票持有者最大的不同点,债券持有人有按约定条件向公司取得利息和到期收回本金的权利,取得利息优先于股东分红,公司破产清算时,也优于股东而收回本金。但债券持有者不能参与公司的经营、管理等各项活动。

主要特征

  • 公司债券是要式有价证券;
  • 公司债券是金钱证券,融资证券;
  • 公司债券是流通证券,可以转让、抵押而流转;
  • 公司债券是证权证券。
  • 公司债券由公司盈利偿还,风险高,收益高。

发行条件

  • 企业性质:上市公司。
  • 规模:现由于申报企业多,实际操作中企业净资产应在15亿元以上。
  • 盈利:2007年前三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
  • 评级:经资信评级机构评级,债券信用级别良好。
  • 募集资金投向:由公司根据经营需要确定,筹集资金可用于固定资产投资、技术更新改造、调整公司负债结构、偿还银行贷款、补充流动资金、支持公司并购和资产重组等等。
  • 担保:发债企业需由金融机构或上级母公司(主要投资主体)提供担保。

风险因素

  • 利率风险。利率是影响债券价格的重要因素之一,当利率提高时,债券的价格就降低,此时便存在风险。债券剩余期限越长,利率风险越大。
  • 流动性风险,流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券,从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。
  • 信用风险,是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来的损失。
  • 再投资风险。购买短期债券,而没有购买长期债券,会有再投资风险。例如,长期债券利率为14%,短期债券利率13%,为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时,如果利率降低到10%,就不容易找到高于10%的投资机会,还不如当期投资于长期债券,仍可以获得14%的收益,归根到底,再投资风险还是一个利率风险问题。
  • 回售性风险,具体到有回售条款的债券,因为它常常有强制收回的可能,而这种可能又常常是市场利率下降、投资者按券面上的名义利率收取实际增额利息的时候,一块好饽饽时常都有收回的可能,我们投资者的预期收益就会遭受损失,这就叫回售性风险。
  • 通货膨胀风险,是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间,投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%,通货膨胀率为8%,则实际的收益率只有2%,购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。

文字介绍,摘自:http://baike.baidu.com/view/670555.htm

3. 企业债和公司债区别

企业债募集资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面,并与政府部门的审批项目直接相关。

在市场经济环境中,公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。我国企业债券的信用来源,不仅通过“国有”(即国有企业和国有控股企业等)机制贯彻了政府信用,而且通过行政强制落实担保机制,实际信用级别与其他政府债券大同小异.

根据证券法规定,股份有限公司、有限责任公司发债额度的最低限大致为1200万元和2400万元。但是,按照企业债券的内控指标,每只企业债券的发债数额大多不低于10亿元,因此,可发债企业只能集中于少数大型企业。

在市场经济中,公司债监管机构往往要求严格债券的信用评级和发债主体的信息披露,特别重视发债后的市场监管工作。但我国企业债发行中,发债由国家发改委和国务院审批,要求银行予以担保;一旦债券发行,审批部门则不再对发债主体的信息披露和市场行为进行监管.企业债的发行受到行政机制的严格控制,每年的发行额远低于国债、央行票据和金融债券,也明显低于股票的融资额。

主要区别:

  • 发行主体的差别
  • 发债资金用途的差别
  • 信用基础的差别
  • 管制程序的差别
  • 市场功能的差别
  • 律依据不同
  • 发行条件不同
  • 发行程序不同

文字介绍,摘自:http://baike.baidu.com/view/156970.htm

4. 未到期企业债列表

上交所:(部分数据)


债券名称,上交所代码,上交所简称,银行间代码,银行间简称,到期日期

2013年吴忠市城乡建设投资开发有限公司公司债券,124369,13吴城投,1380303,13吴忠城投债,2020-10-12
2011年宜昌市城市建设投资开发有限公司市政项目建设债券,122766,11宜建投,1180162,11宜昌城投债,2019-11-17
2013年重庆市双福建设开发有限公司公司债券,124400,13渝双福,1380285,13渝双福债,2020-10-23
2013年平凉市投资发展公司企业债券,124352,13平凉债,1380279,13平凉债,2020-09-17
2012年营口港务集团有限公司公司债券,124053,12营口港,1280391,12营口港,2020-11-13
2013年天津市静海城市基础设施建设投资集团有限公司公司债券,124437,13津静海,1380368,13津静海债,2020-11-26
2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券,122861,09陕煤化,0980176,09陕煤化债,2017-12-17
2012年昆明市五华区国有资产投资经营管理有限公司市政项目建设债券,122695,12五国投,1280048,12五华国投债,2018-03-15
2012年湘潭市城市建设投资经营有限责任公司公司债券,122755,12潭城建,1280049,12潭城建债,2019-03-16
2012年双流兴城建设投资有限公司公司债券(品种一),122698,12双流01,1280050,12兴城债01,2019-03-16
2012年双流兴城建设投资有限公司公司债券(品种二),122699,12双流02,1280051,12兴城债02,2019-03-16
2012年三胞集团有限公司公司债券,122690,12三胞债,1280053,12三胞债,2019-03-19
2012年伊金霍洛旗宏泰城市建设投资有限责任公司市政项目建设债券,122708,12伊旗债,1280052,12伊旗城投债,2019-03-19
2012年成都新城西城市投资经营中心企业债券,122715,12蓉新城,1280054,12蓉新城西债,2019-03-19
2012年海门市城市发展投资有限公司公司债券,122706,12海门债,1280056,12海城投债,2019-03-20
2012年宣城市国有资产投资有限公司公司债券,122648,12宣国投,1280058,12宣城债,2019-03-20
2012年福建省龙岩交通国有资产投资经营有限公司公司债券,122719,12龙交投,1280055,12龙岩交投债,2022-03-19
2012年江苏交通控股有限公司公司债券,122705,12苏交通,1280057,12苏交通债,2017-03-20
2012年莆田市国有资产投资有限公司公司债券,122716,12莆田债,1280060,12莆田国投债,2019-03-21
2012年泰州市海陵资产经营有限公司公司债券,122714,12海陵债,1280061,12海陵债,2019-03-21
2012年怀化市城市建设投资有限公司市政项目建设债券,122661,12怀化债,1280064,12怀化债,2018-03-22
2012年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券,122693,12佳城投,1280063,12佳城投债,2019-03-22
2008年常州市城市建设(集团)有限公司公司债券,122996,08常城建,088042,08常城建债,2015-09-24
2013年昆明滇池投资有限责任公司公司债券,124167,13滇投债,1380053,13滇投债,2020-02-01
2013年温州经济技术开发区国有资产经营有限公司公司债券,124125,13温经开,1380014,13温州经开债,2020-01-15
2013年克孜勒苏柯尔克孜自治州国有资产投资经营有限责任公司公司债券,124351,13克州债,1380278,13克州债,2020-09-16
2013年云南省公路开发投资有限责任公司公司债券,124135,13滇公投,1380012,13滇公路投债,2019-01-11

深交所:(完成数据数据)


债券名称,深交所代码,深交所简称,银行间代码,银行间简称,到期日期

2002年电网建设企业债券(十五年期),111018,02电网15,7100,02电网债(2),2017-06-19
2002年中国广东核电集团有限公司企业债券,111019,02广核债,7108,02广核债,2017-11-11
2004年北京首都旅游集团有限责任公司公司债券,111022,04首旅债,048002,04首旅债,2014-02-19
2003年中国铁路建设债券,111023,03中铁债,038007,03中铁债,2021-08-25
2004年中国华电集团公司企业债券(固定利率),111024,04华电1,048010,04华电债(1),2014-09-29
2004年中国华电集团公司企业债券(浮动利率),111025,04华电2,048011,04华电债(2),2014-09-29
2005年广东省交通集团有限公司公司债券,111026,05粤交通,058009,05粤交通债,2020-06-29
2006年河南投资集团有限公司企业债券,111029,06豫投债,068001,06豫投债,2016-01-19
2005年天津泰达投资控股有限公司公司债券,111030,05泰达债,058034,05泰达债,2015-12-19
2006年湖北省能源集团有限公司公司债券,111031,06鄂能债,068025,06鄂能债,2016-05-22
2006年山东鲁能集团有限公司公司债券,111032,06鲁能债,068035,06鲁能债,2021-07-31
2006年中国节能投资公司企业债券,111035,06节能债,068013,06节能债,2016-04-03
2008年内蒙古奈伦集团股份有限公司公司债券,111039,08奈伦债,088011,08蒙奈伦债,2015-05-20
2008年铁岭公共资产投资运营有限公司公司债券,111041,08铁岭债,088025,08铁岭债,2015-08-21
2008年嘉兴城市建设投资有限公司公司债券,111042,08嘉城投,088027,08嘉城投债,2015-08-27
2008年湖南有色金属控股集团有限公司公司债券,111043,08湘有色,088043,08湘有色债,2018-10-06
2008年西宁城市投资管理有限公司企业债券,111045,08西城投,088068,08西宁城投债,2015-12-16
2008年东北特殊钢集团有限责任公司公司债券,111046,08东特债,088071,08东特债,2015-12-25
2008年长兴县交通建设投资公司企业债券,111047,08长兴债,088072,08长兴债,2016-01-06
2009年重庆市水利投资(集团)有限公司公司债券,111048,09渝水投,098004,09渝水投债,2016-02-09
2009年绍兴市水务集团有限公司公司债券,111049,09绍水务,098006,09绍兴水务债,2016-02-09
2009年湖南华菱钢铁集团有限责任公司公司债券,111050,09华菱债,098008,09华菱债,2019-02-17
2009年怀化市城市建设投资有限公司公司债券,111051,09怀化债,098011,09怀化城投债,2019-02-18
2009年哈尔滨市城市建设投资集团有限公司公司债券,111052,09哈城投,098023,09哈城投债,2019-03-12
2009年许继集团有限公司公司债券,111053,09许继债,098036,09许继债,2015-03-25
2009年大连市中小企业集合债券,111054,09连中小,098066,09大连中小债,2015-04-28
2009年江苏华西集团公司企业债券,111055,09华西债,098082,09华西债,2016-05-15
2009年湖州市交通投资集团有限公司公司债券,111056,09湖交投,098089,09湖交投债,2016-05-21
2009年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券,111057,09兖城投,0980137,09兖城投债,2016-09-23
2009年黄石市城市建设投资开发公司企业债券,111058,09黄城投,0980189,09黄石城投债,2017-12-31
2009年宿州市建设投资有限责任公司公司债券,111059,09宿建投,0980171,09宿建投债,2016-12-03
2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券,111060,10佳城投,1080030,10佳城投债,2017-03-09
2010年太原市高速铁路投资有限公司公司债券,111062,10并高铁,1080107,10并高铁债,2020-09-06
2011年富阳市城市建设投资集团有限公司公司债券,111063,11富阳债,1180049,11富阳债,2018-03-03
2011年长兴县交通建设投资公司企业债券,111064,11长交债,1180056,11长交债,2018-03-10

5. 企业债统计分析

用R语言读入数据


library(ggplot2)
library(scales)

#上交所企业债
sh<-read.table(file="sh_bond.csv",header=FALSE,sep=",",colClasses = "character",fileEncoding="utf-8", encoding = "utf-8")
names(sh)<-c("名称","代码","简称","银行间代码","银行间简称","到期日期")
sh$到期日期<-as.Date(sh$到期日期,format="%Y-%m-%d")

#深交所企业债
sz<-read.table(file="sz_bond.csv",header=FALSE,sep=",",colClasses = "character",fileEncoding="utf-8", encoding = "utf-8")
names(sz)<-c("名称","代码","简称","银行间代码","银行间简称","到期日期")
sz$到期日期<-as.Date(sz$到期日期,format="%Y-%m-%d")

#合并所有未到期的企业债卷
ss<-rbind(sh,sz)

1). 计算最近到期的前30支债券


tmp<-ss[order(ss$到期日期),]      
head(tmp[,c(2,3,6)],30)

      代码     简称   到期日期
959 111022 04首旅债 2014-02-19
678 122985 09浙能债 2014-02-23
689 120483 04中石化 2014-02-24
110 122979  09津投2 2014-03-25
690 120482 04通用债 2014-03-31
82  122970 09三峡01 2014-04-08
91  122960 09保利集 2014-05-07
691 122998 长债暂停 2014-05-26
104 122947 09合建投 2014-07-08
285 122943 09外高桥 2014-09-04
822 120489  04南网⑴ 2014-09-17
769 120485  04国电⑴ 2014-09-22
961 111024  04华电1 2014-09-29
962 111025  04华电2 2014-09-29
560 120488 04京地铁 2014-12-15
757 122991 08海航债 2014-12-25
699 120501 05申能债 2015-02-02
235 122981 09铜城投 2015-03-10
981 111053 09许继债 2015-03-25
74  122976 09永煤债 2015-03-30
839 122974 09镇城投 2015-03-30
87  122968 09杭城投 2015-04-14
590 122967 09闽漳龙 2015-04-24
700 120503 05渝水务 2015-04-26
89  122966 09滇投债 2015-04-27
982 111054 09连中小 2015-04-28
90  122953 09岳城建 2015-04-30
706 120502 05苏园建 2015-05-19
969 111039 08奈伦债 2015-05-20
95  122958 09长经开 2015-05-22

2). 计算最近付息的前30支债券


ss$付息日期<-as.Date(paste(2014,format(ss$到期日期,format='-%m-%d'),sep=""))
tmp<-ss[order(ss$付息日期),]     
head(tmp[,c(2,3,6,7)],30)

      代码     简称   到期日期   付息日期
40  122841 11渝津债 2018-01-06 2014-01-06
257 122842 11合城债 2018-01-06 2014-01-06
509 122756 12甘农垦 2019-01-06 2014-01-06
975 111047 08长兴债 2016-01-06 2014-01-06
766 123007 11微矿债 2021-01-07 2014-01-07
866 124110 13宁新开 2020-01-08 2014-01-08
541 124103 13同创债 2020-01-09 2014-01-09
542 124139 13通港闸 2020-01-09 2014-01-09
547 124112 13豫盛润 2019-01-10 2014-01-10
548 124157 13盘高新 2020-01-10 2014-01-10
549 124131 13安国资 2020-01-10 2014-01-10
27  124135 13滇公投 2019-01-11 2014-01-11
338 122849 11新余债 2018-01-11 2014-01-11
451 124134 13泉城投 2020-01-11 2014-01-11
555 124136 13太城投 2020-01-11 2014-01-11
770 122749 12石油02 2022-01-11 2014-01-11
771 122748 12石油01 2019-01-11 2014-01-11
337 122844 11筑城投 2018-01-12 2014-01-12
439 122855 11渝轻纺 2018-01-12 2014-01-12
720 122617 12襄投债 2019-01-12 2014-01-12
25  124125 13温经开 2020-01-15 2014-01-15
561 124130 13陕东岭 2023-01-15 2014-01-15
573 124155 13渭城投 2020-01-15 2014-01-15
574 124175 13湘高新 2020-01-15 2014-01-15
673 122988 09渝隆债 2016-01-15 2014-01-15
41  122750 12常经营 2019-01-16 2014-01-16
580 124122 13抚城投 2020-01-16 2014-01-16
43  122747 12晋煤运 2022-01-18 2014-01-18
581 124137 13赣发投 2020-01-18 2014-01-18
756 124132 13巩义债 2020-01-18 2014-01-18

3). 到期日期分布


g<-ggplot(ss, aes(x=到期日期))
g<-g+geom_histogram(binwidth=50,position="identity")
g<-g+scale_x_date(breaks = date_breaks("1 year"),labels = date_format("%Y-%m"), limits = c(as.Date("2014-01-01"),as.Date("2024-01-01")))
g<-g+xlab("到期日期")+ylab("债券数量")
g

bond1

4). 付息日期分布


g<-ggplot(ss, aes(x=付息日期))
g<-g+geom_histogram(binwidth=1,position="identity")
g<-g+scale_x_date(breaks=date_breaks("1 month"),labels = date_format("%m"), limits = c(as.Date("2014-01-01"),as.Date("2014-12-31")))
g<-g+xlab("付息日期")+ylab("债券数量")
g

bond2

6. 企业债 - 11华锐01

  • 债券名称:华锐风电科技(集团)股份有限公司2011年公司债券(第一期)
  • 债券简称:11华锐01
  • 债券代码:122115
  • 债券形式:实名制记帐式
  • 信用评级:AA+
  • 债券面额(元):100.00
  • 债券期限(年):5
  • 债券利率(%):6
  • 计息方式:固定利率
  • 付息方式:每年付息一次
  • 发行总额(元):950000000.00
  • 发行价格(元):100
  • 发行日:2011-12-27
  • 上市日:2012-01-18
  • 兑付日:每年的12月27日(节假日顺延)
  • 摘牌日:2016-12-27
  • 一级托管:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
  • 二级托管:瑞银证券有限责任公司,安信证券股份有限公司,齐鲁证券有限公司
  • 承销方式:余额包销
  • 主承销商:瑞银证券有限责任公司,安信证券股份有限公司,齐鲁证券有限公司
  • 上市推荐人:瑞银证券有限责任公司
  • 上市交易所:上海证券交易所

最近一次付息情况:

  • "11华锐01"票面利率为6.0%
  • 债权登记日:2013年12月26日
  • 债券付息日:2013年12月27日

分平图
bond-122115

K线图
bond-122115-candle

  • 从上面图中可以看出,122115在2013年12月27日付息日当前,交易价和交易量有明显的上升。
  • 付息前几日,交易量有开始有所上升

7. 企业债套利

两种套利操作:

  • 持有到期,获得利息后卖出
  • 未持有到期,高价卖出

注:买卖操作:均忽略手续费计算。

1). 持有到期,获得利息后卖出

  • 1. 假设某人以90元(结算价全价),买入122115,100张,交易金额90*100=9000元
  • 2. 持有到期,2013年12月27日付息:
    所得利息=100*100*6%=600元
    净收入=所得利息-利息税=600*(1-20%)=480元
  • 3. 2013年12月28日,以91元卖出:
    净收入=(结算价-成本价)*数量=(91-90)*100=100元
  • 4. 最终获得净收入=480+100=580元

2). 未持有到期,高价卖出

  • 1. 假设某人以90元(结算价全价)买入122115,100张,交易金额90*100=9000元
  • 2. 2013年12月27日,以90元卖出,付息日应计利息6%
    净收入=(结算价-成本价)*数量=((交易价+应计利息)-成本价)*数量=(90+6-90)*100=600元
  • 3. 最终获得净收入=600元

比较上面的两个操作,以高价卖出债券,比持有到期获得利息有更高的收益。

每个月都有不少到期或者付息企业债卷,如果我们能把握好时间窗口,靠企业债也能获得不错的收益率。让资金利用,更低风险,更高收益!

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http://blog.fens.me/finance-enterprise-bond/

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