了解国债

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前言

国债,是国家信用为基础,各种市场经济定价的基准利率。了解国债,我们才能看得懂政策,看明白市场。

注:本人金融入门级,如果文章描述不对或者不准确的地方,还请专家指点。

目录

  1. 国债基本介绍
  2. 记账式国债
  3. 国债101308
  4. 国债的历史表现

1. 国债基本介绍

国债,又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券,是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券,是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证,由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。

国债,是国家信用的主要形式。中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字,或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证,因此风险小,流动性强,利率也较其他债券低。

国债利率应是资本市场的基准利率,而银行储蓄是无法起到这种信用工具作用的。
国债是由中央财政发行的,或者说,国债与国家发行的货币相比,是仅次于货币的一种信用凭证,几乎能够起到准货币的作用。由于国债的变现能力最强和最灵便,在所有的信用工具之中,国债的利率只能是最低的。因而,国债的利率客观上要起到基准利率的的作用。

在资本市场中,规范的市场运作应保持国债利率的基准利率地位,凡不能使国债利率成为基准利率的市场信用关系,必定是不规范的。同样,国债的这一信用功能也是银行储蓄所不具备的。在有国债存在的前提下,银行储蓄的利率不应该也不允许成为基准利率,除非金融市场的信用关系是扭曲的。这也就是说,在现实生活中,出现国债利率高于银行储蓄利率的情况,是不正常的,是国债的发行不符合现代资本市场基本运作模式要求的一种明显表现。

国债的意义

1. 筹措军费
在战争时期军费支出额巨大,在没有其他筹资办法的情况下,即通过发行战争国债筹集资金。发行战争国债是各国政府在战时通用的方式,也是国债的最先起源。

2. 平衡财政收支
一般来讲,平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。

  • 增加税收: 是取之于民用之于民的作法,固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度,如果税赋过重,超过了企业和个人的承受能力,将不利于生产的发展,并会影响今后的税收。
  • 增发通货: 是最方便的作法,但是此种办法是最不可取的,因为用增发通货的办法弥补财政赤字,会导致严重的通货膨胀,其对经济的影响最为剧烈。
  • 在增税有困难,又不能增发通货的情况下,采用发行国债的办法弥补财政赤字,还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金,帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度,否则也会造成严重的通货紧缩。

3. 筹集建设资金
国家要进行基础设施和公共设施建设,为此需要大量的中长期资金,通过发行中长期国债,可以将一部分短期资金转化为中长期资金,用于建设国家的大型项目,以促进经济的发展。

4. 借换国债的发行
借换国债是为偿还到期国债而发行,在偿债的高峰期,为了解决偿债的资金来源问题,国家通过发行借换国债,用以偿还到期的旧债,“这样可以减轻和分散国家的还债负担。

国债的分类

从债券形式来看,我国发行的国债可分为凭证式国债、实物式国债、记账式国债三种。

  • 凭证式国债:不能上市流通,从购买之日起计息。在持有期内,持券人如遇特殊 情况需要提取现金,可以到购买网点提前兑取。提前兑取时,除偿还本金外,利息按实际持有天数及相应的利率档次计算,经办机构按兑付本金的1‰收取手续费。
  • 实物式国债: 储蓄国债(也称电子式国债)是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的,满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。电子储蓄国债就是以电子方式记录债权的储蓄国债品种。
  • 记账式国债: 以记账形式记录债权,由财政部发行,通过证券交易所的交易系统发行和交易,可以记名、挂失、可上市转让。投资者进行记账式证券买卖,必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化,所以效率高,成本低,交易安全。

摘自:http://baike.baidu.com/view/43705.htm

2. 记账式国债

记账式国债以记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易,可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖,必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化,所以效率高,成本低,交易安全。

通过交易所发行的记账式国债列表:

treasury-bond-list

注:通过证券代码,可以自行查询对应的国债情况。

3. 国债101308

下面以101308国债做具体的解释。

2013 年记账式附息(八期)国债(以下简称”本期国债”)已发行结束,根据财政部
通知,本期国债于2013 年4 月24 日起在本所上市交易.

本期国债为7 年期固定利率附息式国债,证券编码”101308″,证券简称”国债130
8″, 票面利率3.29%,标准交易单位”10 张”,2020 年4 月18 日到期还本并支付最后
一期利息.

基本资料

  • 债券名称 |2013年记账式附息(八期)国债
  • 债券简称 |国债1308
  • 债券代码 |101308
  • 国债类型 |附息债券
  • 发行日期 |2013-04-17
  • 发行量(元) |30000000000.00
  • 发行价格(元) |100
  • 上市日期 |2013-04-24
  • 交易所 |深圳证券交易所
  • 交易单位 |手
  • 每张面值 |100.00
  • 期限(年) |7
  • 计息方式 |固定利率
  • 年利率(%) |3.29
  • 基本利差 |-
  • 付息方式 |每年付息一次
  • 到期日 |2020-04-18
  • 摘牌日 |-

交易截图: 最近10日分时图

截图时间:2013年12月30日 11:29

treasury-bond-101308

相关解释

  • 1). 交易非常不活跃,流动性很差
  • 2). 最近10日中,在12月25日时有明显的交易,主要因为价格便宜在每张在92元左右,非常接近底线。
  • 3). 今日有4笔交易,以买一价成效,只有4手(40张)
  • 4). 今日应计利息是2.32,每日都会增长一点,最大为3.29,每年付息后归0。
  • 5). 结算价全价=交易价+应计利息=92.4+2.32=94.72
  • 6). 到期收益率(4.81)=(到期本息和-债券买入价)/(债券买入价*剩余到期年限)*100%

如果我们持有国债的到期,到期收益率也是4.81。无风险,但收益率相关较低!

4. 国债的历史表现

下面我分别截取从2008年开始的国债历史数据,进行对比:

1年期
treasury-bond-1

3年期
treasury-bond-3

7年期
treasury-bond-7

10年期
treasury-bond-10

通过对比我们发现:

  • 1. 现阶段的国债处于历史高水平,比2008年经济危机之前的还要高点。
  • 2. 接下来的2014年,是否会如历史上2009年经济危机一样,我不得而知。

看到现在处于高点的国债,我们应该做些什么呢?如何理解国家发展策略?如果能让我们的现金保值?如何进行投资?

后面的文章,我会继续探讨!

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