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融资融券开户考试

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

关于作者:

  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
  • weibo:@Conan_Z
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前言

证券账户开通有半年的时间了,终于可以申请开通融资融券的业务了。在实盘中的各种摸索和对各种金融产品的尝试,让我体会到金融市场的复杂性和风险的多样性。融资融券的开通,将有助我们实现股市下跌的套利策略。继续摸索,继续前行,为了财富自由之路努力。

目录

  1. 融资融券背景知识
  2. 融资融券开户流程
  3. 融资融券模拟试题及答案

1. 融资融券背景知识

融资融券(securities margin trading)又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资融券的启动,让A股市场告别单边做多机制,是中国证券市场发展的里程碑。

通俗的说,融资交易就是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入资金用于证券买卖,并在约定的期限内偿还借款本金和利息;融券交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在约定的期限内,买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说,融资融券交易关键在于一个“融”字,有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用,并在约定期内归还借贷的资金或证券。

1.1 融资融券交易与普通证券交易的区别

  • 保证金要求不同: 投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金,即买入证券须事先存入足额的资金,卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同,投资者只需交纳一定的保证金,即可进行保证金一定倍数的买卖(买空卖空),在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时,可以向证券公司借入资金买入证券,并在高位卖出证券后归还借款;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时,则可以向证券公司借入证券卖出,并在低位买入证券归还。
  • 法律关系不同: 投资者从事普通证券交易时,其与证券公司之间只存在委托买卖的关系;而从事融资融券交易时,其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系,还存在资金或证券的借贷关系,因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金,并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及利息、费用,并扣除自己的保证金后有剩余的,即为投资收益(盈利)。
  • 风险承担和交易权利不同: 投资者从事普通证券交易时,风险完全由其自行承担,所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种(少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外);而从事融资融券交易时,如不能按时、足额偿还资金或证券,还会给证券公司带来风险,所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券,而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内,这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。
  • 与普通证券交易相比: 投资者可以通过向证券公司融资融券,扩大交易筹码,具有一定的财务杠杆效应,通过这种财务杆杠效应来获取收益。
  • 交易控制不同: 投资者从事普通证券交易时,可以随意自由买卖证券,可以随意转入转出资金。而从事融资融券交易时,如存在未关闭的交易合约时,需保证融资融券账户内的担保品充裕,达到与券商签订融资融券合同时要求的担保比例,如担保比例过低,券商可以停止投资者融资融券交易及担保品交易,甚至对现有的合约进行部分或全部平仓。另一方面,投资者需要从融资融券账户上转出资金或者股份时,也必须保证维持担保比例超过300%时,才可提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券部分,且提取后维持担保比例不得低于300%。

1.2 融资融券业务流程

融资交易中,投资者向证券公司交纳一定的保证金,融入一定数量的资金买入股票的交易行为。投资者向证券公司提交的保证金可以是现金或者可充抵保证金的证券。而后证券公司向投资者进行授信后,投资者可以在授信额度内买入由证券交易所和证券公司公布的融资标的名单内的证券。如果证券价格上涨,则以较高价格卖出证券,此时只需归还欠款,投资者就可盈利;如果证券价格下跌,融入资金购买证券,这就需要投资者补入资金来归还,则投资者亏损。

融券交易中,投资者向证券公司交纳一定的保证金,整体作为其对证券公司所负债务的担保物。融券交易为投资者提供了新的盈利方式和规避风险的途径。如果投资者如果预期证券价格即将下跌,可以借入证券卖出,而后通过以更低价格买入还券获利;或是通过融券卖出来对冲已持有证券的价格波动,以套期保值。

1.3 相关风险

融资融券交易作为证券市场一项具有重要意义的创新交易机制,一方面为投资者提供新的盈利方式、提升投资者交易理念、改变 “单边市”的发展模式,另一方面也蕴含着相比以往普通交易更复杂的风险。除具有普通交易具有的市场风险外,融资融券交易还蕴含其特有的杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险,以及信用、法律等其他风险。投资者在进行融资融券交易前,必须对相关风险有清醒的认知,才能最大程度避免损失、实现收益。

融资融券交易中可能面临的主要风险包括:

1.3.1 杠杆交易风险

融资融券交易具有杠杆交易特点,投资者在从事融资融券交易时,如同普通交易一样,要面临判断失误、遭受亏损的风险。由于融资融券交易在投资者自有投资规模上提供了一定比例的交易杠杆,亏损将进一步放大。例如投资者以100万元普通买入一只股票,该股票从10元/股下跌到8元/股,投资者的损失是20万元,亏损20%;如果投资者以100万元作为保证金、以50%的保证金比例融资200万元买入同一只股票,该股票从10元/股下跌到8元/股,投资者的损失是40万元,亏损40%。投资者要清醒认识到杠杆交易的高收益高风险特征。

此外,融资融券交易需要支付利息费用。投资者融资买入某只证券后,如果证券价格下跌,则投资者不仅要承担投资损失,还要支付融资利息;投资者融券卖出某只证券后,如果证券的价格上涨,则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失,还要支付融券费用。

1.3.2 强制平仓风险

融资融券交易中,投资者与证券公司间除了普通交易的委托买卖关系外,还存在着较为复杂的债权债务关系,以及由于债权债务产生的担保关系。证券公司为保护自身债权,对投资者信用账户的资产负债情况实时监控,在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。

投资者应特别注意可能引发强制平仓的几种情况:

  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果不能按照合同约定的期限清偿债务,证券公司有权按照合同约定执行强制平仓,由此可能给投资者带来损失;
  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果证券价格波动导致维持担保比例低于最低维持担保比例,证券公司将以合同约定的通知与送达方式,向投资者发送追加担保物通知。投资者如果不能在约定的时间内足额追加担保物,证券公司有权对投资者信用账户内资产执行强制平仓,投资者可能面临损失;
  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施,投资者信用账户内资产可能被证券公司执行强制平仓、提前了结融资融券债务。

1.3.3监管风险

监管部门和证券公司在融资融券交易出现异常、或市场出现系统性风险时,都将对融资融券交易采取监管措施,以维护市场平稳运行,甚至可能暂停融资融券交易。这些监管措施将对从事融资融券交易的投资者产生影响,投资者应留意监管措施可能造成的潜在损失,密切关注市场状况、提前预防。

  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果发生标的证券暂停交易或终止上市等情况,投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险,由此可能会给投资者造成损失;
  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果证券公司提高追加担保物和强制平仓的条件,造成投资者提前进入追加担保物或强制平仓状态,由此可能会给投资者造成损失;
  • 投资者在从事融资融券交易期间,证券公司制定了一系列交易限制的措施,比如单一客户融资规模、融券规模占净资本的比例、单一担保证券占该证券总市值的比例等指标,当这些指标到达阈值时,投资者的交易将受到限制,由此可能会给投资者造成损失;
  • 投资者从事融资融券交易的证券公司有可能因融资融券资质出现问题,而造成投资者无法进行融资融券交易,由此可能给投资者带来损失。

1.3.4 其他风险

  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高,证券公司将相应调高融资利率或融券费率,投资者将面临融资融券成本增加的风险;
  • 投资者在从事融资融券交易期间,相关信息的通知送达至关重要。《融资融券合同》中通常会约定通知送达的具体方式、内容和要求。当证券公司按照《融资融券合同》要求履行了通知义务后即视为送达,如果投资者未能关注到通知内容并采取相应措施,就可能因此承担不利后果。
  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果因信用证券账户卡、身份证件和交易密码等保管不善或者将信用账户出借给他人使用,可能遭受意外损失,因为任何通过密码验证后提交的交易申请,都将被视为投资者自身的行为或投资者合法授权的行为,所引起的法律后果均由该投资者承担。
  • 投资者在从事融资融券交易期间,如果其信用资质状况降低,证券公司会相应降低对投资者的信用额度,从而造成投资者交易受到限制,投资者可能遭受损失。

投资者在参与融资融券交易前,应认真学习融资融券相关法律法规、掌握融资融券业务规则,阅读并理解证券公司融资融券合同和风险揭示条款,充分评估自身的风险承受能力、做好财务安排,合理规避各类风险。

1.4 融资融券对市场的影响

信用交易中产生的融资余额(每天融资买进股票额与偿还融资额间的差额)和融券余额(每天融券卖出股票额与偿还融券间的差额)提供了一个测度投机程度及方向的重要指标:融资余额大,股市将上涨;融券余额大,股票将下跌。融资融券额越大,这种变动趋势的可信度越大。因此,在融资融券正式推出以后,公开的融资融券的市场统计数据可以为投资者的投资分析提供新的信息。

市场每日融资融券数据
margin

1.5 融券交易特点

融券标的证券:可供融券卖出的证券品种,称为融券标的证券。沪深证券交易所根据证券的股东人数、流通市值、换手率、波动幅度等条件确定融券标的证券名单,证券公司可在交易所公布的融券标的证券范围内进一步选择,并随交易所名单变动而相应调整。融券标的证券品种可以是股票、证券投资基金、债券及其他证券,投资者仅可在此范围内融券卖出。

融券委托价格:投资者在进行融券交易前,应了解融券交易委托价格规则:

  • 融券卖出交易只能采用限价委托,不能采用市价委托;
  • 融券卖出申报价格不得低于该证券的最新成交价,如该证券当天未产生成交的,申报价格不得低于前收盘价。若投资者在进行融券卖出委托时,申报价格低于上述价格,该笔委托无效。

融券保证金比例:是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例,计算公式为:

融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%

沪深交易所规定,融券保证金比例不得低于50%。

融券债务偿还:投资者可通过直接还券、买券还券两种方式偿还融券负债。直接还券是指,投资者使用信用证券账户中与其负债证券相同的证券申报还券,买券还券是指,投资者通过其信用证券账户选择“买券还券”的交易类型进行证券买入,
投资者买券还券时应注意三个要点:

  • 买券还券先使用融券卖出冻结资金,如融券卖出资金不足,则使用投资者信用账户内自有资金;
  • 买券还券委托的数量必须为100股的整数倍;
  • 投资者买券还券超过融券负债数量的部分称为余券,存放在证券公司融券专用证券账户。投资者可申请将余券从证券公司融券专用证券账户划转至投资者信用证券账户。

投资者在融券卖出时还应注意:

  • 融券卖出负债以市值计算,将随卖出证券价格而波动;
  • 融券交易具有杠杆交易特性,证券价格的合理波动即可能引致较大风险。

1.6 融资交易特点

融资标的证券:可供融资买入的证券品种,称为融资标的证券。沪、深交易所《融资融券交易试点实施细则》规定,融资标的证券品种可以是在交易所上市的股票、证券投资基金、债券及其他证券。沪深证券交易所将按照规定确定融资标的证券名单,证券公司可在交易所公布的融资标的证券范围内进一步选择,并随交易所名单变动而相应调整,投资者仅可在此范围内融资买入。

融资保证金比例:融资保证金比例是指,投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例,计算公式为:

融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%

沪深交易所规定,融资保证金比例不得低于50%。

融资债务偿还:投资者可通过直接还款、卖券还款两种方式偿还融资负债。直接还款是指,投资者在信用资金账户内存入资金,通过融资融券交易系统中“直接还款”指令偿还融资债务,

融资交易应注意的二个风险:

  • 投资者在从事融资交易期间,如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高,证券公司将相应调高融资利率,投资者的融资成本将增加。
  • 投资者在从事融资交易期间,如果发生融资标的证券范围调整、标的证券暂停上市或终止上市等情况,投资者可能被证券公司要求提前了结融资交易并可能因此带来损失。

在融资买入时还应注意:融资交易具有杠杆交易特性,证券价格的合理波动就能放大投资者的盈利和亏损,投资者需要有较强的风险控制能力和承受能力。

2. 融资融券开户流程

第一步:投资者需确定拟开户的证券公司及营业部是否具有融资融券业务资质

证券公司开展融资融券业务试点,必须经中国证监会的批准;未经证监会批准,任何证券公司不得向客户融资、融券,也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。而且,证券公司对其下属营业部开展融资融券业务也有资格规定,不一定所有营业部都可办理融资融券业务。

第二步:投资者需确定自身是否符合证券公司融资融券客户条件

融资融券业务对投资者的资产状况、专业水平和投资能力有一定的要求,证券公司出于适当性管理的原则,将对申请参与融资融券业务的投资者进行初步选择。投资者在办理融资融券业务开户手续前,需评估、确定自身是否满足证券公司的融资融券客户选择标准。

第三步:投资者需通过证券公司总部的征信

证券公司在向客户融资、融券前,将对申请融资融券业务的投资者进行征信,了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好,并以书面和电子方式予以记载、保存。证券公司将根据投资者提交的申请材料、资信状况、担保物价值、履约情况、市场状况等因素,综合确定投资者的信用额度。

第四步:投资者需与证券公司签订融资融券合同、风险揭示书等文件

投资者与证券公司签订融资融券合同前,应当认真听取证券公司相关人员讲解业务规则、合同内容,了解融资融券业务规则和风险,并在融资融券合同和风险揭示书上签字确认。投资者只能与一家证券公司签订融资融券合同,向其融入资金和证券。

对融资融券合同的如下内容,投资者应当特别关注和了解:(一)融资、融券的额度、期限、利(费)率、利息(费用)的计算方式;(二)保证金比例、维持担保比例、可充抵保证金证券的种类及折算率、担保债权范围;(三)追加保证金的通知方式、追加保证金的期限;(四)投资者清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权利;(五)担保证券和融券卖出证券的权益处理等。

第五步:投资者在开户营业部开立信用证券账户与信用资金账户

开立信用证券账户:投资者与证券公司签订融资融券合同后,证券公司将按照证券登记结算机构的规定,为投资者开立实名信用证券账户。投资者信用证券账户是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户,用于记载投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。投资者信用证券账户与其普通证券账户的开户人的姓名或者名称应当一致。

信用证券账户独立于普通证券账户,是新开的证券账户。投资者在进行融资融券交易前,需将用于担保的可充抵保证金证券从普通证券账户划转至信用证券账户。融资融券交易了结后,投资者可以将担保证券划转回普通证券账户。在融资融券交易期间,经证券公司同意,投资者可将超过维持担保比例300%以上部分的担保证券划转回普通证券账户。

开立信用资金账户:投资者在与证券公司签订融资融券合同后,需与证券公司、商业银行签订客户信用资金第三方存管协议。证券公司应当通知第三方存管银行,根据投资者的申请,为其开立实名信用资金账户。投资者信用资金账户是证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户,用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。
经过以上步骤,投资者在证券公司的开户手续已经办妥。当投资者提交了足额的担保物之后,就可以开始进行融资融券交易了。

3. 融资融券模拟试题及答案

在办理开户流程的时候,还要进行两个在线的考试,基础测试 和 综合测试,分别是20道单选题,都必须80分以上才能算通过(每天只能考一次)。考试大纲其实就是融资融券的各种条款,我们能从网上找到一些试题及答案(题库都有变化,必须要理解记住)。以我亲身经历来说,大家一定要在家踏踏实实把题做完,不要去营业厅在百忙之中临时答题,不仅耽误时间,还很容易考试不及格。

我就是之前没准备,到了营业厅临时通知要先做题,然后我就站在热闹的大厅里,花了1个半小时才完成试题,不时还有各种大妈的观摩、各种的乱出主意,好在是一次性通过了 80分 和 85分。开放的电脑,鼠标那么的难用,而且只能用IE7浏览器,再通过百度搜索找答案,怎么都感觉都是不靠谱的。目前,就是坐等融资融券开通了!

最后附上网上的找到的融资融券试题及答案,因为考题有变化,与原题不是完全一样。

1、假设客户提交市值100万元的股票A作为进行融资融券交易的担保物,折算率为70%,融资保证金比例为0.5。则客户可以融资买入的最大金额为( 140万元 )。本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计。
A. 200万元 B. 50万元 C . 140万元 D. 70万元

2、客户信用账户维持担保比例超过( 300% )时,客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券,但提取后维持担保比例不得低于( 300% )。交易所另有规定的出外。
A 150%,130%
B 150%,150%
C 300% 300%
D 300% 150%

3、目前,融资融券的交易期限最长是( 180天 )
A.30 B.60 C.90 D.180

4、其他条件不变,可充抵保证金的证券折算率下降会导致保证金可用余额( 减少 )。
A、 无法判断; B、减少; C、 不变; D、 增加。

5、以下关于信用证券账户内资产的说法,正确的是( C )
A. 信用账户内仅证券作为担保财产
B.信用账户内证券所派生的红利不作为担保财产
C.信用账户内的所有资产均作为担保资产
D.信用账户内仅资金作为担保资产

6、担保证券涉及投票权行使时,应当由( C )
A、证券公司根据自己的意愿直接进行投票
B、证券公司通知客户到证券持有人会议(如股东大会、基金持有人大会、债权人会议等)进行投票
C、证券公司作为名义持有人直接参加投票,但投票前事先征求客户投票意愿,根据客户的意愿进行投票
D、证券公司可自行放弃投票

7、融资融券合同应约定融资融券特定的( B )关系
A、财产委托
B、财产信托
C、财产买卖
D、财产托管

8、下列说法错误的是(D )
A、投资者在开立信用账户前应在证券公司融资融券风险揭示书上签字留痕
B、投资者办理信用账户销户前应当了结融资融券交易,有剩余证券的将其划至普通证券账户
C、投资者在开户从事融资融券交易前,必须了解所在证券公司是否具有开展融资融券业务资格
D、投资者更换融资融券交易委托证券公司的,可以直接申请信用证券账户的转托管,而不需要注销其原先的信用证券账户。(必须再原公司先注销,再去新证券公司重新签订合同,重开信用证券账户)

9、客户维持担保比例低于平仓维持担保比例时,证券公司通知客户追加担保物是( A )
A、合同约定的义务
B、为了提高客户服务质量
C、其他三项都不对
D、客户提出的服务要求

10、某投资者当前融资融券债务为10万元,信用账户的资产总额为12万元,维持担保比例为120%,证券公司通知投资者在约定的期限追加担保物,并使追加后的维持担保比例不得低于150%,投资者至少需要追加(D )现金或等值证券。
A、4万元 B、1万元 C、2万元 D、3万元

11、投资者信用账户内有60万元现金和100万元市值的某证券,假设该证券的折算率为60%,那么,该投资者信用账户内的保证金金额为( C )万元。
A、160 B、136 C、120 D、100

12、投资者追加担保物后的维持担保比例不得低于(B )
A、140% B、150% C、120% D、130%

13、维持担保比例的计算公式是(A ):
A、维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用)
B、维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价)
C、维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券前一交易日收盘价)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用)
D、 维持担保比例=信用证券账户内证券市值/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用)

14、某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C,则该投资者理论上可融券卖出(D200)元市值的证券C。本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计。
A、50 B、100 C、150 D、200

15、资者融资余额为100万元,担保物的价值为125万。投资者需追加的担保物最少为(C )。
A、100万元x300%-125万元=175万元
B、100万元x130%-125万元=5万元
C、100万元x150%-125万元=25万元
D、100万元x200%-125万元=75万元

16、某投资者当前融资融券债务为10万元,信用账户的资产总额为12万元,维持担保比例为120%,证券公司通知投资者在约定的期限追加担保物,并使追加后的维持担保比例不得低于150%,投资者选择卖券还款了结部分债务使维持担保比例达到150%的要求,投资者至少需要了结(D )债务。 (12-X/(10-X)=150%
A、 4万元 B、8万元 C、2万元 D、6万元

17、客户甲向其信用账户提交了150000元现金和5000股“证券A”作为担保品。假设“证券A”市价为20元,其折算率为70%,“证券B”市价为10元,客户甲以每股10元融资买入20000股“证券B”,此时其信用账户的维持担保比例是(B225% )。本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计。
A.2.25% B、225% C、125% D、1.25%

18、融券卖出的申报价格( )该证券的最近成交价;当天没有产生成交的,申报价格( A)其前收盘价。
A、不得低于;不得低于
B、不得高于;不得高于
C、不得低于;不得高于
D、不得高于;不得低于

19、假设“证券A”属于交易所规定的可充抵保证金证券,折算率为70%,证券公司甲将其折算率下调为50%。当前“证券A”市价为20元,如果客户向证券公司甲提交10000股“证券A”作为担保物,则其可充抵保证金为(A )元。

A、100000
B、10000
C、140000
D、200000

20、假设客户信用账户有市值100万元的可充抵保证金证券A,融券卖出50万元的标的证券B,A和B的折算率均为70%,则维持担保比例为( B)。本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计。(100+50/50)
A、200%
B、300%
C、210%
D、140%
维保比例与保证金、折算率无关

21投资者从信用账户转出资产受到的限制有(A )

A、只有账户中维持担保比例超过300%部分的资产,经过证券公司审核同意后才能从信用账户中转出,转出后维持担保比例不低于300%

B、账户中维持担保比例超过150%部分的资产可以从信用账户中转出

C、没有限制,投资者可根据意愿自行转出

D、只需要经过中国证券登记结算公司审核同意即可,不受维持担保比例限制

22、假设客户提交市值100万元的股票A作为进行融资融券交易的担保物,折算率为70%,融资保证金比例为0.5。客户融资买入50万元的股票B,则保证金可用余额为(C)。本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计。
A、20万元 、B、70万元 C、45万元 D、50万元 100万元市值X70%=保证金70万 保证金比例50%融资买入50万需要交付25万保证金
70万-25万=45万

23、客户进行融资融券交易时,能融资买入或融券卖出的证券范围是(C )
A、所有上市证券 B、可充抵保证金的有价证券 C、标的证券 D、大盘蓝筹

24、在保证金金额一定的情况下(D ):
A、保证金比例越低,投资者融资融券的规模就越小,财务杠杆效应越高
B、保证金比例越高,投资者融资融券的规模就越大,财务杠杆效应越高
C、保证金比例越低,投资者融资融券的规模就越大,财务杠杆效应越低
D、保证金比例越高,投资者融资融券的规模就越小,财务杠杆效应越低

25、交易所规定的可充抵保证金的证券的折算率中,深圳100指数成份股股票的折算率最高不超过(D )。 A 、65% B、80% C、90% D、70%

26、根据沪深交易所实施细则,证券公司可以根据不同标的证券的折算率相应地确定其保证金。假设某证券公司公布的最低融资保证金比例为60%,具体到某标的证券的融资保证金比例=60%+(1-该证券的折算率)。现某客户信用账户内有资金余额1万元、股票A为1万股(折算率为0.65,最新价位5元)。该客户拟以4.5元价格融资买入股票B(折算率为0.75),请问该客户的保证金余额、最多可融资金额、可融资买入股票B数量分别为( A),本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计: (A)

A、42500元、50000.00元、11100股
B、42500元、50000.00元,11111股
C、60000元、70588.23元、15600股
D、42500元、56666.67元、12500股

27、投资者从事融资融券交易,可以通过( D )方式向信用资金账户转入现金。
A、从普通资金账户直接转入 B、其他三项都不对 C、柜台现金转入 D、通过银行第三方存管转入

28、以下叙述错误的是(A )。
A 、融资融券可以采用大宗交易方式。
B、未了结相关融券交易前,投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用。
C、投资者信用证券账户不得买入或转入除担保物和标的证券范围以外的证券,不得用于从事债券回购交易。
D、 投资者卖出信用证券账户内证券所得价款,须先偿还其融资欠款。

30、某客户账户内有100万元市值的股票A,如果该股票的折算率为0.7,则100万元股票A股票可以充抵的保证金是(A )?
A 、70万元 B、50万元 C、80万元 D、100万元

31、、( D)是客户在证券公司开立的用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据,是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户。
A 、融资专用资金账户 B、融券专用证券账户 C、信用资金账户 D、信用证券账户

32、《融资融券合同必备条款》中规定,下列哪种情形不属于合同必须载明的情形(B )。 A、投资者的姓名 B、投资者的配偶姓名 C、投资者的住所 D、开立信用账户的有关内容

33、融资利率的收取标准为:( D )
A、不低于金融机构同期存款基准利率 B、不低于行业水平 C、不低于金融机构5年期贷款基准利率 D、不低于金融机构同期贷款基准利率

34、投资者信用证券账户明细数据在证券公司和证券登记结算机构查询结果不一致的,由(B )负责向投资者作出解释
A、 证券登记结算机构 B、证券公司 C、证券交易所 D、存管银行

35、客户向证券公司提供的,可以作为“担保物”充抵保证金的是以下哪种(C)?
A汽车 B房产 C现金+符合规定条件的股票 D定期存折

36、客户及其一致行动人持有一家上市公司股票或其权益的数量,合计达到规定的比例时,应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。即当出现下列情形(A )时,须履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。
A其他三项中的任何情形
B客户及其一致行动人信用账户持有数量达规定比例客户及其一致行动人普通账户持有数量达规定比例
C客户及其一致行动人普通账户持有数量未达规定比例,
D客户及其一致行动人信用账户持有数量未达规定比例,但是客户及其一致行动人普通账户和信用账户持有数量之和达规定比例

37、标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券,(A )按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则,根据融资融券业务试点的进展情况,在满足规定的证券范围内审核、选取标的证券名单,并向市场公布。
A 、证券交易所 B、中国证券业协会 C、中国证监会 D、证券公司

38、证券公司不得向下列(D)客户融资融券
A、交易结算资金已纳入第三方存管
B、已在该证券公司从事证券交易二年以上
C、具有一定的投资能力和风险承受能力
D、有重大违约记录

39、证券公司向客户收取融资融券的利息费用时,按( C)时间标准计算。 A、 按“季”计息 B、 按“月”计息 C、 按“天”计息 D 、按“年”计息(按日计提,按月计收)

40、投资者卖出信用证券账户内证券所得价款(B)
A、可以自行考虑是否归还融资欠款
B、先偿还其融资欠款
C、可以在当日交易收市前买入其他证券
D、可以直接转出信用证券账户

41、、“融资”是指客户向证券公司借入什么(C )?
A、债券 B、 基金 C、资金 D、股票

42、客户及其一致行动人(B )达到规定的比例时,应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。
A、只有通过普通证券账户持有一家上市公司股票的数量,或只有通过信用证券账户持有一家上市公司权益的数量
B、合计通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量
C、只有通过普通证券账户持有一家上市公司股票的数量
D、只有通过信用证券账户持有一家上市公司权益的数量

43、根据交易所的规定,投资者融资买入或融券卖出时,融资、融券保证金比例不得低于( A)。 A、50% B、60% C、80% D、70%

44、融资融券业务试点期间,券商可以将以下证券融给客户(C)
A、券商其他客户的证券
B、券商自有证券和基金公司提供的证券
C、券商自有的证券
D、券商自有的证券和金融公司提供的证券

45、客户到期未偿还融资融券债务的,则证券公司将采取下列哪项措施( D )。
A、给客户延期
B、给客户增加新的融资融券额度
C、根据约定采取强制平仓措施,处分客户担保物,不足部分不得向客户追索
D、根据约定采取强制平仓措施,处分客户担保物,不足部分可以向客户追索

46、客户信用账户的维持担保比例不得低于(C )。
A 100%
B 150%
C 130%
D 300%

47、担保证券上市公司股东大会议案需要投票赞成、反对或弃权时( B )。
A、不允许参加投票
B、按客户的意见以券商的名义投票
C、以每位客户的名义投票
D、按券商的意见以券商的名义投票

48、客户查询信用证券账户的明细数据(D )。
A、只能在券商查询
B、只能在登记公司查询
C、可以在券商和登记公司查询,两者查询结果不一致时以登记公司的为准
D、可以在券商和登记公司查询,两者查询结果不一致时由券商向客户解释

49、融资融券业务涉及的基本的法律关系包括(C)
A、借贷关系
B、买卖关系
C、委托买卖关系、借贷关系及因借贷产生的债权债务的担保关系
D、因借贷产生的债权债务的担保关系

50、在交易所上市的下列证券,不在标的证券范围的是(C)
A、证券投资基金
B、交易所认可的其他证券
C、ST股票
D、债券

51、证券公司一般规定以下哪些客户不能申请融资融券业务(D)
A、拒绝提供相关资料,或提供虚假资料的客户
B、公司认定其证券投资经验,风险承受能力不足以开展融资融券交易的客户
C、本证券公司的股东及相关关联人
D、其他三项都包括
52、根据证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》的规定,投资者可以选择(B1 )家证券公司签订融资融券合同,在一个证券市场可委托证券公司为其开( B1)个信用证券账户
A 1,2 B 1,1 C 2,2 D多,多

53、关于“标的证券”正确的说法是(D)
A、证券公司确定标的证券名单,可以超出证券交易所公布的标的证券名单
B、标的证券名单由中国证监会确定并向市场公布
C、在沪深交易所上市的所以证券
D、标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券

54、某投资者信用账户内有100元现金和200元市值的证券A,假设证券A的折算率为60%,拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B,则该投资者理论上可融资买入(A)元市值的证券B。本例中客户的佣金及融资利息、融券费用均忽略不计。
A、440 B、400 C、480 D、600

55、投资者用于一家证券交易所的上市证券交易的信用(融资融券交易)证券账户可以有( C)个
A 3个 B 2个 C 1个 没有限制

56、在融资融券交易期间,投资者信用账户维持担保比例超过 (C )时,客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券,但提取后维持担保比例不得低于300%。交易所另有规定的除外
A 100% B 200% C 300% D 400%

57、证券公司在向客户融资、融券前,应当与其签订载入中国证券业协会规定的必备条款的融资融券合同,应明确约定的事项包括(A)
A、其他三项都包括
B、融资、融券的额度、期限、利率(费率)、利息(费用)的计算方式
C、追加保证金的通知方式、追加保证金的期限、客户清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权
D、保证金比例、维持担保比例、可充地保证金的证券的种类及折算率、担保债权范围

58、当投资者维持担保比例低于130%时,会接到证券公司的补仓通知,若通知日为T日投资者追加担保物的期限不得超过(B)个交易日,否则将面临被证券公司强制平仓的风险
A、T+4
B、T+2
C、T+1
D、T+3

59、当投资者信用账户当日清算后维持担保比例低于警戒线时,证券公司发出《追加担保物通知》,投资者必须在(B )追加担保金使维持担保比例高于150%
A1个交易日内 B 2个交易日内 C 3个交易日内 D 4个交易日内

60、客户提高信用账户维持担保比例的方式包括(C )
A、转入可充抵保证金的证券
B、转入资金
C、其他三项都包括
D、卖出证券

61、交易所规定单只标的证券的融券余额达到该证券上市可流通市值的( A )时,交易所可以在次一交易日暂停其融券卖出,并向市场公布。
A、25% B20% C30% D35%

62、(A )是指投资者通过其信用证券账户申报买券,结算时买入证券直接划转至证券公司融券专用账户的一种债务偿还方式。
A、买券还券
B、融券卖出
C、卖券还款
D、融资买入

63、交易所规定的可充地保证金的证券的折算率中,证券交易所交易型开放式指数基金折算率不超过90%(A)
A、90% B、80% C、75% D、95%

64、(D)是指证券公司在与客户签订融资融券合同后,根据客户的申请,按照证券登记结算机构的规定,为其开立实名证券账户
A、融券专用账户 B、信用交易证券交收账户 C、客户信用交易担保证券账户 D、客户信用证券账户

65、在客户信用账户权益处置时,以下优先级别最高的是:(D )
A、客户权益 B财产保全 C强制执行 D公司债权

66、投资者通过系统提交和返回担保证券时每笔划转被扣除 D 元非交易过户费。 D
A、30; B、10; C、5; D、20

67、投资者申请变更信用证券账户时,需系统同时变更普通证券账户的是 C 。 B
A、上海; B、深圳; C、上海、深圳。

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债券专业投资者备考知识点

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

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  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
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bond-quiz

前言

上个月刚考完金融期货,这次债券正回购业务又要考试,没想到金融上的事情,真是不少啊!个人要想真正玩起来,门槛颇高!

动手找资料,开始复习了!

目录

  1. 债券市场的交易规则
  2. 债券市场的投资者
  3. 债券市场的风险
  4. 大宗交易
  5. 其他的背景知识
  6. 债券市场投资者适当性管理题目
  7. 答案和我的解释

1. 债券市场的交易规则

竞价时间

  • 集合竞价时间 9:15-9:25
  • 连续竞价时间 9:30-11:30; 13:00-15:00

交易制度

债券上海实行全面指定交易制度。通过竞价交易系统买卖债券的投资者必须事先指定一家会员作为其买卖的受托人,通过该会员参与交易所债券买卖。深圳没有此项业务。

1). 债券现货实行净价交易,并按证券账户进行申报,包括 国债、地方政府债、公司债、企业债、分离交易时可转债。

2). 债券现货交易中,当日买入的债券当日可以卖出,即实行T+0交易。

3). 债券现货交易集中竞价时,其申报应当符合下列要求:

  • a. 交易单位为手,人民币1000元面值债券为1手,债券卖出最小申报数量单位为1张,债券买入最小申报数量单位为10张(1手为10张,1张是100元)
  • b. 计价单位为每百元面值债券的价格
  • c. 申报价格最小变动单位为0.01元
  • d. 申报数量为1手或其整数倍,单笔申报最大数量不超过1万手
  • e. 申报价格限制按照交易规则的规定执行

4). 债券现货交易开盘价,为当日该债券集合竞价中产生的价格;集合竞价不能产生开盘价的,连续竞价中的第一笔成交价为开盘价。

5). 债券现货交易收盘价为当日该债券最后一笔成交前一分钟所有成交价的加权平均价(含最后一笔成交)。当日无成交的,以前一交易日的收盘价为当日收盘价。

6). 交易清算:与A股相同。

7). 转托管:与A股相同。

8). 注意事项

  • a. 债券的面值为100元,债券交易以“手”为单位,一手等于1000元面值。每笔申报以一手为最小单位,每笔申报不得超过一万手;买入债券以10张或其整数倍进行申报,卖出债券时,余额不足10张部分,应当一次性申报卖出
  • b. 债券不设涨跌幅度限制
  • c. 债券现货交易中,当日买入的债券当日可以卖出
  • d. 交易费用:认购新债券免交手续费;买卖债券佣金不超过成交金额的0.2‰,最低起点为1元,不收取交易印花税

2. 债券市场的投资者

按照产品认知水平和风险承受能力,将投资者分为专业投资者和普通投资者。

个人投资者成为专业投资者

  • 证券账户净资产不低于人民币50万元
  • 具备债券投资基础知识,并通过相关测试
  • 最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录,正回购和逆回购
  • 与公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》,作出相关承诺
  • 不存在严重不良诚信记录

机构投资者成为专业投资者

  • 净资产不低于人民币100万元
  • 证券账户净资产不低于人民币50万元
  • 相关业务人员具备债券投资基础知识,并通过相关测试
  • 最近3年内具有10笔以上的债券成交记录
  • 与公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》,作出相关承诺
  • 不存在严重不良诚信记录

租用公司上海证券交易所开设的交易业务单元的投资者,自动成为专业投资者。

专业投资者可交易的债券产品

  • 国债
  • 地方政府债
  • 可转换公司债券
  • 分离交易可转换公司债券中的公司债券(简称“分离债”)
  • 公司债券(含企业债券)
  • 债券质押式回购的融资及融券交易
  • 上海证券交易所认可的其他债券交易品种

3. 债券市场的风险

  • 信用风险:债券发行人无法按期还本付息的风险。如果投资者购买或持有资信评级较低的信用债,将面临显著的信用风险
  • 市场风险:由于市场环境或供求关系等因素导致的债券价格波动的风险
  • 流动性风险:投资者在短期内无法以合理价格买入或卖出债券,从而遭受损失的风险
  • 放大交易风险:投资人利用现券和回购两个品种进行债券投资的放大操作,从而放大投资损失的风险
  • 标准券欠库风险:投资者在回购期间需要保证回购标准券足额。如果回购期间债券价格下跌,标准券折算率相应下调,融资方面临标准券欠库风险。融资方需要及时补充质押券避免标准券不足
  • 政策风险:由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因,可能会对投资者的交易产生不利影响,甚至造成经济损失

4. 大宗交易

大宗交易(block trading),又称为大宗买卖,是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报,买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。具体来说,各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定,而且各不相同。

上交所

  • 1. A股单笔买卖申报数量数量在30万股以上,或交易金额在200万元人民币以上;B股( 上海)单笔买卖申报数量在50万股以上,或交易金额在30万美元以上;B股(深圳)单笔交易数量不低于5万股,或者交易金额不低于30万元港币;
  • 2. 基金大宗交易的单笔买卖申报数量数量在200万份以上,或交易金额在200万元人民币以上;
  • 3. 国债及债券回购大宗交易的单笔买卖申报数量在1000手以上,或交易金额在100万元人民币以上。
  • 4. 其他债券单笔买卖申报数量在1000手以上,或交易金额在100万元人民币以上。(企业债、公司债的现券和回购大宗交易单笔最低限额在原来基础上降低至:交易数量在1000手以上,或交易金额在100万元人民币以上。参考《关于开展大宗债券双边报价业务及调整大宗交易有关事项的通知》)
  • 5. 其他债券单笔买卖申报数量应当不低于1000手,或者交易金额不低于100万元人民币。

上海证券交易所接受大宗交易的时间为每个交易日9:30-11:30、13:00-15:30。但如果在交易日15:00前处于停牌状态的证券,则不受理其大宗交易的申报。每个交易日的15:00-15:30,交易所对大宗交易买卖双方的成交申报进行确认。

大宗交易的成交价格,由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的,以前收盘价为成交价。买卖双方达成一致后,并由证券交易所确认后方可成交。

2013年10月18日起增加16:00至17:00的大宗交易时段,在该时段内可接受大宗交易的成交申报,所达成交易于次一交易日进入清算交收程序

2013年12月调低大宗交易门槛的方案:

  • A股大宗交易最低限额由“50万股或者300万元人民币”调整为“30万股或200万元人民币”;
  • B股由“50万股或30万美元”调整为“30万股或20万元美元”;
  • 基金由“300万份或300万元人民币”调整为“200万份或200万元人民币”;
  • 国债和债券回购由“1万手或1000万元人民币”调整为“1000手或100万元人民币”。

深交所

  • 1. A 股单笔交易数量不低于 30 万股,或者交易金额不低于200 万元人民币;
  • 2. B 股单笔交易数量不低于 3 万股,或者交易金额不低于20 万元港币;
  • 3. 基金单笔交易数量不低于 200 万份,或者交易金额不低于 200 万元人民币;
  • 4. 债券单笔交易数量不低于 5 千张,或者交易金额不低于50 万元人民币;
  • 5. 债券质押式回购单笔交易数量不低于 5 千张,或者交易金额不低于 50 万元人民币;
  • 6. 多只 A 股合计单向买入或卖出的交易金额不低于 500 万元人民币,且其中单只 A 股的交易数量不低于 20 万股;
  • 7. 多只基金合计单向买入或卖出的交易金额不低于 300 万元人民币,且其中单只基金的交易数量不低于 60 万份;
  • 8. 多只债券合计单向买入或卖出的交易金额不低于 100 万元人民币,且其中单只债券的交易数量不低于 2 千张。

深交所大宗交易采用协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。

  • 协议大宗交易,是指大宗交易双方互为指定交易对手方,协商确定交易价格及数量的交易方式。采用协议大宗交易方式的,接受申报的时间为每个交易日 9:15 至 11:30、13:00 至 15:30。
  • 盘后定价大宗交易,是指证券交易收盘后按照时间优先的原则,以证券当日收盘价或证券当日成交量加权平均价格对大宗交易买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。采用盘后定价大宗交易方式的,接受申报的时间为每个交易日 15:05 至 15:30。

当天全天停牌的证券,深交所不接受其大宗交易申报。

有价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格,在该证券当日涨跌幅限制价格范围内确定。无价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格,在前收盘价的上下 30%之间确定。

5. 其他的背景知识

1). 集中撮合制中做市商的本质

由于历史的原因,中国的证券市场跨过了做市商制度,直接进入利用电子平台进行的集中撮合制。于是人们通常把做市商当成与集中撮合完全不同的一种体制进行讨论。实际上,撮合制建立在做市商制基础之上,是做市商制发展到一定阶段的产物。撮合制的本质,还是做市商,二者的实际区别比听上去要小得多。

  无论证券还是商品的撮合市场,一般都会有两种下单方式:市价单和限价单。各交易所对两种单子的处理方式略有不同,不过通常而言,市价单会立刻成交;限价单则等到市场波动到你定的那个价位才会成交。限价单,其实就是做市商。

  做市商的本质,是提供流动性。我挂一个限价单在那里,就是说明我有足够的耐心,等待其成交。这个耐心的代价,是可能无法成交;其回报,是比当前的市价更好的价位。换句话说,是我在我挂的价位上,提供流动性。我在做市商。

  放市价单的人,则是消灭流动性的典型。明明在卖价有3500手的卖单提供流动性,结果一个3800手的市价买单就把流动性打回成0。即:放市价单的人,就是做市商的客户。他们急于成交,而对价格敏感度相对较小。当然,如果该3800手买单挂在买价上,则作为限价单,其提供了买方流动性,是做市商。

  所以,集中撮合制,实际上是由扮演做市商的投资者(限价单),和扮演做市商的客户的投资者(市价单)组成。当然,与传统做市商不同的地方,在于做市商和客户的角色可以转换,并不固定。而传统做市商制里,通常角色固定。

2). 固定收益证券综合电子平台

固定收益证券综合电子平台是上海证券交易所设置的、与集中竞价交易系统平行、独立的固定收益市场体系。

上交所2008年的国债都在“固定收益证券综合电子平台”挂牌。

“固定收益证券综合电子平台”是做市商报价系统,而个人投资者主要参与的是场内竟价撮合交易系统;报价系统是针对机构投资者而言,个人投资者是没有资金优势和机构之间进行交易。但有些品种是打通了固定交易平台与场内交易的,投资者可以在二级市场既交易所内交易已经在固定交易平台的品种;既在场内与机构进行撮合交易,机构在到固定收益平台与其他机构进行报价交易。

6. 债券市场投资者适当性管理题目

本文出列题目从互联网获得…

判断题

1. 投资者当日买入的债券,当日可以卖出。()

2. 债券回购交易中,融资方按“卖出”予以申报,融券方按“买入”予以申报。()

3. 根据相关法规,个人在企业债券二级市场交易中所涉及的应计利息应该缴纳利息所得税。()

4. 符合条件的个人账户(A开头账户)可以从事债券质押式回购交易。()

5. 进行债券质押式回购交易(代码204***),需要开立专门的证券账户,不能使用现有的证券账户和资金账户。()

单选题

1. 上交所债券现货交易申报单位为手,1手为()
A 100元
B 10元
C 1000元
D 1元

2. 上交所竞价交易系统现券价格最小变动单位为()
A 1元
B 0.1元
C 0.01元
D 0.001元

3. 上海证券交易所债券回购交易的价格变动单位为()
A 0.01
B 0.001
C 0.005
D 0.05

4. 上海证券交易所债券回购交易最小申报单位为()
A 1手
B 10手
C 100手
D 1000手

5. 中国证监会核准的公司债券目前( )发行。
A 仅在交易所市场
B 可以同时在交易所市场和银行间市场
C 可以只在银行间市场

多选题

1. 以下债券施行净价交易的是()。
A 国债
B 地方政府债
C 公司债
D 企业债
E 分离交易可转债
F 可转债

2. 本所目前涉及债券的交易系统有哪些?( )
A 集中撮合系统
B 大宗交易系统
C 固定收益平台
D 国债招标系统

3. 以下关于债券价格申报限制的说法正确的是?()
A 债券现券、回购有涨跌幅限制
B 债券现券、回购均没有涨跌幅限制
C 集合竞价阶段,债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%,并且不低于前收盘价格的70%
D 集合竞价阶段,债券回购交易申报无价格限制

4. 以下关于债券大宗交易的说法正确的是?()
A 国债的单笔买卖申报数量应当不低于1万手,或者交易金额不低于1000万元
B 债券回购大宗交易单笔买卖申报数量应当不低于1万手,或者交易金额不低于1000万元
C 公司债券、企业债券等单笔买卖申报数量应当不低于1000手,或者交易金额不低于100万元。
D 债券大宗交易成交价格必须在当日已成交的最高价和最低价之间协商确定。

5. 以下关于债券回购的说法正确的是()
A T日购买的债券可在T日申报提交为质押券,系统自动将其折成标准券,并可用于T日回购融资。
B 质押库内的质押券可以实现当日实时替换。
C 多余的质押券可以实时申报转回原证券账户。
D 融资回购到期日,回购双方均可以进行滚动续做。

简答题

1. 在债券回购到期日,融资方可以获得哪些流动性便利?

2. 简单概况一下债券质押式回购的交易流程。

6. 答案和我的解释

通过本篇文章的知识整理和交易的经验,对上面的问题我已经有了自己的判断。下面将分享一下我的答题思路:

判断题:

1. 对,因为债券是T+0交易
2. 错,融资方是“买入”,融券方是“卖出”
3. 错,应计利息只有在付息的时候才缴利息税,交易时无所得税。
4. 对,个人账号可以做正回购和逆回购的交易
5. 错,不需要单独开立专门的证券账户

单选题:

1. C, 1手=10张=100元*10张=1000元
2. C
3. C
4. C,上交所债券回购最小申报为10W元为100手,深交所债券回购最小申报为1000元为1手。
5. A

多选题

1. ABCDE
2. ABC
3. BCD
4. ABCD,虽然2013年底调低大宗交易门槛,但题目是按2005年规定出题。
5. ABCD

简答题

1. 回购到期日,交易系统根据结算公司提供的当日回购到期的数据,为相关账户增加相应可融资额度。融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购,从而实现滚动融资;或者,融资方可以申报将相关质押券转回原证券,并可在当日卖出,卖出的资金可用于偿还到期购回款。

2. 债券回购的交易流程:

  • a. 回购委托:客户委托证券公司做回购交易。
  • b. 回购交易申报:根据客户委托,证券公司向证券交易所主机做交易申报,下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户,否则回购申报无效。
  • c. 交易系统前端检查:交易系统将融资回购交易申报中的融资金额和该证券账户的实时最大可融资额度进行比较,如果融资要求该证券账户实时最大可融资额度属于无效委托。
  • d. 交易撮合:交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对,回购交易达成,交易所主机相应成效金额实时扣减相应证券账户的最大融资额度。
  • e. 成效数据发送:T日闭市后,交易所将回购交易成效数据和其他证券交易成效数据一并发送结算公司。
  • f. 标准券核算:结算公司每日日终证券账户为单位进行标准券核算,如果某证券账户提交质押折算成的标准券数量小于融资未到期余额,则为“标准券欠库”,登记公司对相应参与人进行欠库扣款。
  • g. 清算交收:结算公司以结算备付金账户为单位,将回购成效应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算,轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额,并在T+1日输资金交收。

参考资料:

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金融期货备考知识点

用IT技术玩金融系列文章,将介绍如何使用IT技术,处理金融大数据。在互联网混迹多年,已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发,总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己,就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会,创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场,也是变现的好渠道!今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅!

关于作者:

  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
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前言

开通金融期货业务,据说要参加一个考试。像我这种非金融出身,又有IT思维的人,就充分借助互联网资源,自备大纲,自学研究,争取明天一次性通过考试。

从网上搜索到的金融期货的基础知识来看,就是下面的几个点!一晚备战应该够了!

目录

  1. 什么是期货?
  2. 中金所和金融期货
  3. 交易指令

1. 什么是期货?

期货,一般指期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,又叫基础资产,对期货合约所对应的现货,可以是某种商品,如铜或原油,也可以是某个金融工具,如外汇、债券,还可以是某个金融指标,如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方,如果将合约持有到期,那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方,如果将合约持有到期,那么他有义务卖出期货合约对应的标的物(有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价,例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算)。当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

期货可以大致分为两大类

  • 商品期货: 主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类。
  • 金融期货: 主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。

futuresbond

金融期货

  • 股指期货,就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。
  • 利率期货,是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
  • 外汇期货,是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前,外汇期货交易的主要品种有:美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看,外汇期货的主要市场在美国。

2. 中金所和金融期货

  • 中金所
  • 沪深300指数介绍
  • 沪深300指数期货合约表
  • 5年期国债期货介绍
  • 5年期国债期货合约表

1). 中金所

中国金融期货交易所简称中金所,于2006年9月8日在上海期货大厦内挂牌,成为继上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所之后的中国内地的第四家期货交易所,也是中国内地第一家金融衍生品交易所。

中国金融期货交易所的组织形式采用公司制,这也使中国金融期货交易所成为中国内地首家采用这一组织形式的交易所。中国金融期货交易所由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立。5家股东分别出资1亿元人民币,各占20%股份。

2010年4月16日,中国内地第一个股指期货合约沪深300指数期货合约上市交易。

2). 沪深300指数介绍

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。  

沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出,丰富了市场现有的指数体系,增加了一项用于观察市场走势的指标,有利于投资者全面把握市场运行状况,也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。

沪深300指数行情(2014-01-27)


名称	昨日收盘	最新价	成交金额	开盘价	最高价	最低价	涨跌幅(%)
HS300	2245.6		2215.9	63503992484	2233.0	2233.0	2211.9	-1.33

关于股指的介绍,请参考文章股指是什么?, 文件下载:沪深300指数编制细则

3). 沪深300指数期货合约表

  • 合约标的: 沪深300指数
  • 合约乘数: 每点300元
  • 报价单位: 指数点
  • 最小变动价位: 0.2点
  • 合约月份: 当月、下月及随后两个季月
  • 交易时间: 上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:15
  • 最后交易日交易时间: 上午:9:15-11:30,下午:13:00-15:00
  • 每日价格最大波动限制: 上一个交易日结算价的±10%
  • 最低交易保证金: 合约价值的12%
  • 最后交易日: 合约到期月份的第三个周五,遇国家法定假日顺延
  • 交割日期: 同最后交易日
  • 交割方式: 现金交割
  • 交易代码: IF
  • 上市交易所: 中国金融期货交易所

4). 5年期国债期货介绍

根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》的相关规定,现就5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下:

  • 合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债,交易所在该国债上市交易日(含)之前公布将其纳入可交割国债范围
  • 合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日(含)之前的5年期国债,纳入合约可交割国债范围。合约交割月新发行的7年期国债,其到期日距交割月首日的期限超过7年,不纳入合约可交割国债范围
  • 根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定,为保证国债期货交割的顺利进行,因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。

5年期国债期货转换因子和应计利息计算公式:

转换因子

futuesbond

  • r:5年期国债期货合约票面利率3%
  • x:交割月到下一付息月的月份数
  • n:剩余付息次数
  • c:可交割国债的票面利率
  • f:可交割国债每年的付息次数

计算结果四舍五入至小数点后4位。

应计利息

应计利息的日计数基准为“实际天数/实际天数”,每100元可交割国债的应计利息计算公式如下:

interest

计算结果四舍五入至小数点后7位。

5). 5年期国债期货合约表

  • 合约标的: 面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债
  • 可交割国债: 合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债
  • 报价方式: 百元净价报价
  • 最小变动价位: 0.002元
  • 合约月份: 最近的三个季月(3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环)
  • 交易时间: 09:15—11:30, 13:00—15:15
  • 最后交易日交易时间: 09:15—11:30
  • 每日价格最大波动限制: 上一交易日结算价的±2%
  • 最低交易保证金: 合约价值的2%
  • 最后交易日: 合约到期月份的第二个星期五
  • 最后交割日: 最后交易日后的第三个交易日
  • 交割方式: 实物交割
  • 交易代码: TF
  • 上市交易所: 中国金融期货交易所

3. 交易指令

交易指令又称交易订单,是指在金融产品交易过程中,投资者向交易经纪人和经济公司按何种价格采取何种方式交易一定数量标的物的订单。常见的交易指令包括:限价指令、市价指令、撤销指令、止损指令等。

  • 开仓指令: 是开仓的时候选择以多头还是空头开仓。
  • 价格指令: 是指示期货公司怎么样竞价开仓。
  • 时限指令: 是指你的指令维持的时限。
  • 平仓指令: 是结束所持的仓位的几种方式。
  • 止损指令: 是为了自动止损。
  • 高级指令: 通常只有较专业的股指期货投资软件才有。这种指令能设定各种各样的条件让投资更加自动化。

1). 开仓指令

在做股指期货交易时,都要选择该交易是开仓还是平仓。如果你是要开始一个新的仓位,不管多头还是空头,都得选择开仓指令。

买: 如果你要买沪深300指数升的话,就得用“买”这个股指期货指令配合“开仓”指令来做多头。这个股指期货交易指令告诉你的期货公司代表你入市买入一个新的仓位。

卖: 如果你要获利于沪深300下跌的话,就得用“卖”这个股指期货指令配合“开仓”指令来做空头。这个股指期货交易指令告诉你的期货公司代表你入市接受一个做多方合约作为其对立方来建立新仓位。

2). 价格指令

市价指令(Market Order): 就是不对期货公司下一定的价格要求而是让期货公司尽快以最好的市场价格完成股指期货交易。一般上如果一个股指期货合约的流动性强的话,价格竞争激烈,用市场指令能够避免最后因为价格不合适而流拍。如果一个股指期货合约的流动性低,价格竞争低的话,不建议用市场指令以免价格过高。最好用现价指令。基本上,市价指令使你在股指期货交易中成为了被动方,接受市场的任何价格。

限价指令(Limit Order): 就是交代期货公司以你所定的价格或者更好的价格来做成交。如果该股指期货合约价格一直没有到达你所定下的价格,该股指期货交易就会流拍。限价指令让你在股指期货交易中占据主动方,在股指期货市场上主动提出你的价格要求,也就是在股指期货市场里头主动竞价。

3). 时限指令

当日交易指令(Day Order): 是最常用的交易时限指令。这个指令吩咐期货公司在收盘前继续执行该指令。收盘后,该股指期货交易指令将自动消除。

直到取消指令(Good Till Cancelled): 吩咐期货公司不论何时继续执行该指令,直到成交为止。这个指令最大的用途是用于设定长期止损点。只要止损点没到,指令任然生效。

4). 平仓指令

平仓: 在结束一个股指期货仓位时,必须选择“平仓”指令,然后相关的买卖指令。

买: 如果你要结束一个空头仓位,你就需要选择“平仓”然后“买”,表示买回之前所卖出的股指期货合约来冲销该仓位。

卖: 如果你要结束一个多头仓位,你就必须选择“平仓”然后“卖”,表示卖掉之前买入的股指期货合约来冲销该仓位。

向后展期(Roll Forward): 是一个高级股指期货交易指令,一般期货公司交易平台没有。向前滚期就是把现有的仓位平掉,同时间开仓同样多的原月份合约。这个股指期货交易指令的好处是两个交易同时进行,避免了因为平常和开仓之间的时间差所造成的价格流失,Slippage. 学习什么是向后展期。

反向交易(Reverse): 是一个高级股指期货交易指令,一般期货公司交易平台没有。反向交易就是把现有的仓位平掉,同时间逆向开仓同样的股指期货合约。如果你之前是持多头仓位,利用反向交易就能瞬间把它变成空头合约。同样的,这个股指期货交易指令的好处是两个交易同时进行,避免了因为平常和开仓之间的时间差所造成的价格流失。

5). 止损指令

市场止损指令(Stop Market Order): 让你设定一个止损的价位,让止损交易自动化。如果你是多头,市场止损指令就会在该股指期货合约价格低于所设定的价位时,以市场指令自动平仓。如果你是空头,市场止损指令就会在该股指期货合约价格高于所定的价位时,以市场指令自动平仓。因为是以市场指令执行平仓,最后交易价格肯能以你所设定的价格有所不同。

限价止损指令(Stop Limit Order): 与市场止损指令一样但是它让你以现价指令模式设定最后交易价。但是如果该股指期货合约价格不能比所设定的限价优的话,该仓位将不能得到平仓,而是继续亏损。

SAR(Stop and Reverse): 就是当该股指期货合约到达你所预定的价格时,期货公司或者交易软件自动将所持仓位平仓同时以相反方向开仓。这种指令通常用于支持点或者阻力点上。

6). 高级指令

追踪止损指令(Trailing Stop): 就是让股指期货交易系统自动追踪你的仓位的最高点然后当该股指期货合约价格从那个最高点拉回一定百分比时卖出。追踪止损指令不只是一种止损指令,它也是一种在出现价格回落时有效的自动套利离场的方法。

条件式执行指令(Contingent Orders): 是以各种客观条件来自动化股指期货交易的某些环节。条件式执行指令使得股指期货投资更加自动化,更加客观,减少投资者的交易时间以及参与。比如说,你可以用条件式执行指令来规定当沪深300到某个点位就平仓,也可以规定当股指期货合约价格到了某个价位就增仓还是减仓。

一方启动另一方(One Trigger Other): 是以一个指令的执行后自动下单另外一个指令。比如说,你可以下单开仓然后OTO一个止损点。当开仓指令成交后,就会自动下单止损指令。

一方取消另一方(One Cancel Other): 是以一个指令的执行后自动取消另外一个指令。比如说,你可以下单设置一个止损点OCO一个盈利离场点。当任何一个指令执行后就自动取消另外一个已经没有的指令。

参考资料:

掌握了这些金融期货的基础知识,我想明天金融期货考试应该就不成问题了!争取一次性通过!

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