• Posts tagged "债券"

Blog Archives

Posted:
Mar 6, 2014
Tags:
Comments:
0 Comments

债券专业投资者备考知识点

用IT技术玩金融系列文章，将介绍如何使用IT技术，处理金融大数据。在互联网混迹多年，已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发，总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己，就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会，创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场，也是变现的好渠道！今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅！

关于作者：

  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
  • weibo：@Conan_Z
  • blog: http://blog.fens.me
  • email: bsspirit@gmail.com

转载请注明出处：
http://blog.fens.me/finance-bonds-quiz/

bond-quiz

前言

上个月刚考完金融期货，这次债券正回购业务又要考试，没想到金融上的事情，真是不少啊！个人要想真正玩起来，门槛颇高！

动手找资料，开始复习了！

目录

  1. 债券市场的交易规则
  2. 债券市场的投资者
  3. 债券市场的风险
  4. 大宗交易
  5. 其他的背景知识
  6. 债券市场投资者适当性管理题目
  7. 答案和我的解释

1. 债券市场的交易规则

竞价时间

  • 集合竞价时间 9：15-9：25
  • 连续竞价时间 9：30-11：30; 13：00-15：00

交易制度

债券上海实行全面指定交易制度。通过竞价交易系统买卖债券的投资者必须事先指定一家会员作为其买卖的受托人，通过该会员参与交易所债券买卖。深圳没有此项业务。

1). 债券现货实行净价交易，并按证券账户进行申报，包括 国债、地方政府债、公司债、企业债、分离交易时可转债。

2). 债券现货交易中，当日买入的债券当日可以卖出，即实行T+0交易。

3). 债券现货交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:

  • a. 交易单位为手，人民币1000元面值债券为1手，债券卖出最小申报数量单位为1张，债券买入最小申报数量单位为10张（1手为10张，1张是100元）
  • b. 计价单位为每百元面值债券的价格
  • c. 申报价格最小变动单位为0.01元
  • d. 申报数量为1手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过1万手
  • e. 申报价格限制按照交易规则的规定执行

4). 债券现货交易开盘价，为当日该债券集合竞价中产生的价格；集合竞价不能产生开盘价的，连续竞价中的第一笔成交价为开盘价。

5). 债券现货交易收盘价为当日该债券最后一笔成交前一分钟所有成交价的加权平均价（含最后一笔成交）。当日无成交的，以前一交易日的收盘价为当日收盘价。

6). 交易清算：与A股相同。

7). 转托管：与A股相同。

8). 注意事项

  • a. 债券的面值为100元，债券交易以“手”为单位，一手等于1000元面值。每笔申报以一手为最小单位，每笔申报不得超过一万手；买入债券以10张或其整数倍进行申报，卖出债券时，余额不足10张部分，应当一次性申报卖出
  • b. 债券不设涨跌幅度限制
  • c. 债券现货交易中，当日买入的债券当日可以卖出
  • d. 交易费用：认购新债券免交手续费；买卖债券佣金不超过成交金额的0.2‰，最低起点为1元，不收取交易印花税

2. 债券市场的投资者

按照产品认知水平和风险承受能力，将投资者分为专业投资者和普通投资者。

个人投资者成为专业投资者

  • 证券账户净资产不低于人民币50万元
  • 具备债券投资基础知识，并通过相关测试
  • 最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录，正回购和逆回购
  • 与公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺
  • 不存在严重不良诚信记录

机构投资者成为专业投资者

  • 净资产不低于人民币100万元
  • 证券账户净资产不低于人民币50万元
  • 相关业务人员具备债券投资基础知识，并通过相关测试
  • 最近3年内具有10笔以上的债券成交记录
  • 与公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺
  • 不存在严重不良诚信记录

租用公司上海证券交易所开设的交易业务单元的投资者，自动成为专业投资者。

专业投资者可交易的债券产品

  • 国债
  • 地方政府债
  • 可转换公司债券
  • 分离交易可转换公司债券中的公司债券（简称“分离债”）
  • 公司债券（含企业债券）
  • 债券质押式回购的融资及融券交易
  • 上海证券交易所认可的其他债券交易品种

3. 债券市场的风险

  • 信用风险：债券发行人无法按期还本付息的风险。如果投资者购买或持有资信评级较低的信用债，将面临显著的信用风险
  • 市场风险：由于市场环境或供求关系等因素导致的债券价格波动的风险
  • 流动性风险：投资者在短期内无法以合理价格买入或卖出债券，从而遭受损失的风险
  • 放大交易风险：投资人利用现券和回购两个品种进行债券投资的放大操作，从而放大投资损失的风险
  • 标准券欠库风险：投资者在回购期间需要保证回购标准券足额。如果回购期间债券价格下跌，标准券折算率相应下调，融资方面临标准券欠库风险。融资方需要及时补充质押券避免标准券不足
  • 政策风险：由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因，可能会对投资者的交易产生不利影响，甚至造成经济损失

4. 大宗交易

大宗交易(block trading),又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。具体来说，各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定，而且各不相同。

上交所

  • 1. A股单笔买卖申报数量数量在30万股以上，或交易金额在200万元人民币以上；B股( 上海)单笔买卖申报数量在50万股以上，或交易金额在30万美元以上；B股（深圳）单笔交易数量不低于5万股，或者交易金额不低于30万元港币；
  • 2. 基金大宗交易的单笔买卖申报数量数量在200万份以上，或交易金额在200万元人民币以上；
  • 3. 国债及债券回购大宗交易的单笔买卖申报数量在1000手以上，或交易金额在100万元人民币以上。
  • 4. 其他债券单笔买卖申报数量在1000手以上，或交易金额在100万元人民币以上。（企业债、公司债的现券和回购大宗交易单笔最低限额在原来基础上降低至：交易数量在1000手以上，或交易金额在100万元人民币以上。参考《关于开展大宗债券双边报价业务及调整大宗交易有关事项的通知》）
  • 5. 其他债券单笔买卖申报数量应当不低于1000手，或者交易金额不低于100万元人民币。

上海证券交易所接受大宗交易的时间为每个交易日9：30-11：30、13：00-15：30。但如果在交易日15：00前处于停牌状态的证券，则不受理其大宗交易的申报。每个交易日的15:00-15:30，交易所对大宗交易买卖双方的成交申报进行确认。

大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的，以前收盘价为成交价。买卖双方达成一致后，并由证券交易所确认后方可成交。

2013年10月18日起增加16：00至17：00的大宗交易时段，在该时段内可接受大宗交易的成交申报，所达成交易于次一交易日进入清算交收程序

2013年12月调低大宗交易门槛的方案：

  • A股大宗交易最低限额由“50万股或者300万元人民币”调整为“30万股或200万元人民币”；
  • B股由“50万股或30万美元”调整为“30万股或20万元美元”；
  • 基金由“300万份或300万元人民币”调整为“200万份或200万元人民币”；
  • 国债和债券回购由“1万手或1000万元人民币”调整为“1000手或100万元人民币”。

深交所

  • 1. A 股单笔交易数量不低于 30 万股，或者交易金额不低于200 万元人民币；
  • 2. B 股单笔交易数量不低于 3 万股，或者交易金额不低于20 万元港币；
  • 3. 基金单笔交易数量不低于 200 万份，或者交易金额不低于 200 万元人民币；
  • 4. 债券单笔交易数量不低于 5 千张，或者交易金额不低于50 万元人民币；
  • 5. 债券质押式回购单笔交易数量不低于 5 千张，或者交易金额不低于 50 万元人民币；
  • 6. 多只 A 股合计单向买入或卖出的交易金额不低于 500 万元人民币，且其中单只 A 股的交易数量不低于 20 万股；
  • 7. 多只基金合计单向买入或卖出的交易金额不低于 300 万元人民币，且其中单只基金的交易数量不低于 60 万份；
  • 8. 多只债券合计单向买入或卖出的交易金额不低于 100 万元人民币，且其中单只债券的交易数量不低于 2 千张。

深交所大宗交易采用协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。

  • 协议大宗交易，是指大宗交易双方互为指定交易对手方，协商确定交易价格及数量的交易方式。采用协议大宗交易方式的，接受申报的时间为每个交易日 9:15 至 11:30、13:00 至 15:30。
  • 盘后定价大宗交易，是指证券交易收盘后按照时间优先的原则，以证券当日收盘价或证券当日成交量加权平均价格对大宗交易买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。采用盘后定价大宗交易方式的，接受申报的时间为每个交易日 15:05 至 15:30。

当天全天停牌的证券，深交所不接受其大宗交易申报。

有价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格，在该证券当日涨跌幅限制价格范围内确定。无价格涨跌幅限制证券的协议大宗交易的成交价格，在前收盘价的上下 30%之间确定。

5. 其他的背景知识

1). 集中撮合制中做市商的本质

由于历史的原因，中国的证券市场跨过了做市商制度，直接进入利用电子平台进行的集中撮合制。于是人们通常把做市商当成与集中撮合完全不同的一种体制进行讨论。实际上，撮合制建立在做市商制基础之上，是做市商制发展到一定阶段的产物。撮合制的本质，还是做市商，二者的实际区别比听上去要小得多。

　　无论证券还是商品的撮合市场，一般都会有两种下单方式：市价单和限价单。各交易所对两种单子的处理方式略有不同，不过通常而言，市价单会立刻成交；限价单则等到市场波动到你定的那个价位才会成交。限价单，其实就是做市商。

　　做市商的本质，是提供流动性。我挂一个限价单在那里，就是说明我有足够的耐心，等待其成交。这个耐心的代价，是可能无法成交；其回报，是比当前的市价更好的价位。换句话说，是我在我挂的价位上，提供流动性。我在做市商。

　　放市价单的人，则是消灭流动性的典型。明明在卖价有3500手的卖单提供流动性，结果一个3800手的市价买单就把流动性打回成0。即：放市价单的人，就是做市商的客户。他们急于成交，而对价格敏感度相对较小。当然，如果该3800手买单挂在买价上，则作为限价单，其提供了买方流动性，是做市商。

　　所以，集中撮合制，实际上是由扮演做市商的投资者（限价单），和扮演做市商的客户的投资者（市价单）组成。当然，与传统做市商不同的地方，在于做市商和客户的角色可以转换，并不固定。而传统做市商制里，通常角色固定。

2). 固定收益证券综合电子平台

固定收益证券综合电子平台是上海证券交易所设置的、与集中竞价交易系统平行、独立的固定收益市场体系。

上交所2008年的国债都在“固定收益证券综合电子平台”挂牌。

“固定收益证券综合电子平台”是做市商报价系统，而个人投资者主要参与的是场内竟价撮合交易系统；报价系统是针对机构投资者而言，个人投资者是没有资金优势和机构之间进行交易。但有些品种是打通了固定交易平台与场内交易的，投资者可以在二级市场既交易所内交易已经在固定交易平台的品种；既在场内与机构进行撮合交易，机构在到固定收益平台与其他机构进行报价交易。

6. 债券市场投资者适当性管理题目

本文出列题目从互联网获得…

判断题

1. 投资者当日买入的债券，当日可以卖出。（）

2. 债券回购交易中，融资方按“卖出”予以申报，融券方按“买入”予以申报。（）

3. 根据相关法规，个人在企业债券二级市场交易中所涉及的应计利息应该缴纳利息所得税。（）

4. 符合条件的个人账户（A开头账户）可以从事债券质押式回购交易。（）

5. 进行债券质押式回购交易（代码204***），需要开立专门的证券账户，不能使用现有的证券账户和资金账户。（）

单选题

1. 上交所债券现货交易申报单位为手，1手为（）
A 100元
B 10元
C 1000元
D 1元

2. 上交所竞价交易系统现券价格最小变动单位为（）
A 1元
B 0.1元
C 0.01元
D 0.001元

3. 上海证券交易所债券回购交易的价格变动单位为（）
A 0.01
B 0.001
C 0.005
D 0.05

4. 上海证券交易所债券回购交易最小申报单位为（）
A 1手
B 10手
C 100手
D 1000手

5. 中国证监会核准的公司债券目前（ ）发行。
A 仅在交易所市场
B 可以同时在交易所市场和银行间市场
C 可以只在银行间市场

多选题

1. 以下债券施行净价交易的是（）。
A 国债
B 地方政府债
C 公司债
D 企业债
E 分离交易可转债
F 可转债

2. 本所目前涉及债券的交易系统有哪些？（ ）
A 集中撮合系统
B 大宗交易系统
C 固定收益平台
D 国债招标系统

3. 以下关于债券价格申报限制的说法正确的是？（）
A 债券现券、回购有涨跌幅限制
B 债券现券、回购均没有涨跌幅限制
C 集合竞价阶段，债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%
D 集合竞价阶段，债券回购交易申报无价格限制

4. 以下关于债券大宗交易的说法正确的是？（）
A 国债的单笔买卖申报数量应当不低于1万手，或者交易金额不低于1000万元
B 债券回购大宗交易单笔买卖申报数量应当不低于1万手，或者交易金额不低于1000万元
C 公司债券、企业债券等单笔买卖申报数量应当不低于1000手，或者交易金额不低于100万元。
D 债券大宗交易成交价格必须在当日已成交的最高价和最低价之间协商确定。

5. 以下关于债券回购的说法正确的是（）
A T日购买的债券可在T日申报提交为质押券，系统自动将其折成标准券，并可用于T日回购融资。
B 质押库内的质押券可以实现当日实时替换。
C 多余的质押券可以实时申报转回原证券账户。
D 融资回购到期日，回购双方均可以进行滚动续做。

简答题

1. 在债券回购到期日，融资方可以获得哪些流动性便利？

2. 简单概况一下债券质押式回购的交易流程。

6. 答案和我的解释

通过本篇文章的知识整理和交易的经验，对上面的问题我已经有了自己的判断。下面将分享一下我的答题思路：

判断题：

1. 对，因为债券是T+0交易
2. 错，融资方是“买入”，融券方是“卖出”
3. 错，应计利息只有在付息的时候才缴利息税，交易时无所得税。
4. 对，个人账号可以做正回购和逆回购的交易
5. 错，不需要单独开立专门的证券账户

单选题：

1. C, 1手=10张=100元*10张=1000元
2. C
3. C
4. C，上交所债券回购最小申报为10W元为100手，深交所债券回购最小申报为1000元为1手。
5. A

多选题

1. ABCDE
2. ABC
3. BCD
4. ABCD，虽然2013年底调低大宗交易门槛，但题目是按2005年规定出题。
5. ABCD

简答题

1. 回购到期日，交易系统根据结算公司提供的当日回购到期的数据，为相关账户增加相应可融资额度。融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购，从而实现滚动融资；或者，融资方可以申报将相关质押券转回原证券，并可在当日卖出，卖出的资金可用于偿还到期购回款。

2. 债券回购的交易流程：

  • a. 回购委托：客户委托证券公司做回购交易。
  • b. 回购交易申报：根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。
  • c. 交易系统前端检查：交易系统将融资回购交易申报中的融资金额和该证券账户的实时最大可融资额度进行比较，如果融资要求该证券账户实时最大可融资额度属于无效委托。
  • d. 交易撮合：交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对，回购交易达成，交易所主机相应成效金额实时扣减相应证券账户的最大融资额度。
  • e. 成效数据发送：T日闭市后，交易所将回购交易成效数据和其他证券交易成效数据一并发送结算公司。
  • f. 标准券核算：结算公司每日日终证券账户为单位进行标准券核算，如果某证券账户提交质押折算成的标准券数量小于融资未到期余额，则为“标准券欠库”，登记公司对相应参与人进行欠库扣款。
  • g. 清算交收：结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成效应收应付资金数据，与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日输资金交收。

参考资料：

转载请注明出处：
http://blog.fens.me/finance-bonds-quiz/

打赏作者

Posted:
Jan 3, 2014
Tags:
Comments:
5 Comments

可转债套利实践

用IT技术玩金融系列文章，将介绍如何使用IT技术，处理金融大数据。在互联网混迹多年，已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发，总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己，就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会，创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场，也是变现的好渠道！今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅！

关于作者：

  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
  • weibo：@Conan_Z
  • blog: http://blog.fens.me
  • email: bsspirit@gmail.com

转载请注明出处：
http://blog.fens.me/finance-convertible-bond/

finance-convertible-bond

前言

可转债是一个被大家忽略的金融产品，可转债比股票的风险小，可以实现套期保值，同时在股票上涨时又可以实现套利。一点点积累财富，从一点点开始。

注：本人金融入门级，如果文章描述不对或者不准确的地方，还请专家指点。

目录

  1. 可转债介绍
  2. 可转债操作
  3. 可转债,正股,转股代码
  4. 可转债套利实践

1. 可转债介绍

可转债即可转换债券。可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

可转换债券具有债权和期权的双重特性。具有以下三个特点：

  • 债权性: 与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
  • 股权性: 可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
  • 可转换性: 可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

债券要素

  • 有效期限和转换期限
  • 股票利率或股息率
  • 转换比例或转换价格: 转换比例=可转换债券面值╱转换价格
  • 赎回条款与回售条款: 赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。

    赎回条件一般是当公司股票在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。

    回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

  • 转换价格修正条款

投资价值

  • 可转换债券使投资者获得最低收益权
  • 可转换债券当期收益较普通股红利高
  • 可转换债券比股票有优先偿还的要求权

文字介绍，摘自：http://baike.baidu.com/view/20516.htm

2. 可转债交易

由于在市场的震荡起伏中，可转债的涨跌并不与正股完全同步，这样就使得可转债的转换价值可能高于转债市价，存在一定的套利空间。对于可转债的投资策略分析可以分为可转债发行与上市后的投资分析，其中上市后又可细分为转股期和非转股期内的套利分析以及接近回售条件或者修正转股价时的事件套利分析等。

业务规则：

  • 可转债：T+0, 可以进行当日回转交易，即当日买入的债券可在当日卖出。
  • 交易单位：手（1手＝1000元面值）
  • 计价单位：每百元面值债券的价格。
  • 价格变动单位：0.01元。
  • 每笔申报限制：最低申报限额为1手，最高申报限额为10000手。
  • 申报价格限制按照交易规则的规定执行。
  • 转股规定: 当日买入可转债券当日就可以转股，可转债在T日申请转股后，T+1日才能将所转股份卖出
  • 手续费: 转股不收取费用，交易成本主要来自可转债和股票的买卖交易费用。

可转债市场中存在两个显著的现象:

  • 当一些可转债正股股价低迷，在快要满足回售条件时，正股价往往被一种“神秘力量”拉起，上涨到脱离回售条件的区域
  • 可转债转股价修正完之后其正股一般会随着股市反弹。所以，当可转债接近回售条件或者修正转股价时均有可能出现短暂的投资机会

3. 可转债,正股,转股代码


转债代码,转债名称,正股代码,正股名称,转股代码,上市地点,信用评级,票面利率,上市日,到期日,转股开始,回售开始

110007,博汇转债,600966,博汇纸业,190007,SH,AA-,2,2009-10-16,2014-09-23,2010-03-23,2012-09-23
110009,双良转债,600481,双良节能,190009,SH,AA,1.4,2010-05-14,2015-05-04,,
110011,歌华转债,600037,歌华有线,190011,SH,AAA,1,2010-12-10,2016-11-25,2011-05-26,2015-11-25
110012,海运转债,600798,宁波海运,190012,SH,AA,1.1,2011-01-20,2016-01-07,2011-07-08,2013-07-08
110015,石化转债,600028,中国石化,190015,SH,AAA,1,2011-03-07,2017-02-23,2011-08-24,
110016,川投转债,600674,川投能源,190016,SH,AA+,0.9,2011-03-31,2017-03-21,2011-09-22,2015-03-21
110017,中海转债,600026,中海发展,190017,SH,AAA,0.9,2011-08-12,2017-08-01,2012-02-02,2015-08-01
110018,国电转债,600795,国电电力,190018,SH,AAA,1,2011-09-02,2017-08-19,2012-02-20,2012-08-19
110019,恒丰转债,600356,恒丰纸业,190019,SH,AA,0.9,2012-04-12,2017-03-23,2012-09-24,2013-04-23
110020,南山转债,600219,南山铝业,190020,SH,AA,4,2012-10-31,2018-10-16,2013-04-17,2016-10-16
110022,同仁转债,600085,同仁堂,190022,SH,AAA,0.5,2012-12-18,2017-12-04,2013-06-05,2015-12-04
110023,民生转债,600016,民生银行,190023,SH,AA+,0.6,2013-03-29,2019-03-15,2013-09-16,
110024,隧道转债,600820,隧道股份,,SH,AA+,0.6,2013-09-30,2019-09-13,2014-03-14,2017-09-13
113001,中行转债,601988,中国银行,191001,SH,AAA,1,2010-06-18,2016-06-02,2010-12-02,
113002,工行转债,601398,工商银行,191002,SH,AAA,1.1,2010-09-10,2016-08-31,2011-03-01,
113003,重工转债,601989,中国重工,191003,SH,AAA,1,2012-06-18,2018-06-04,2012-12-05,2016-06-04
113005,平安转债,601318,中国平安,,SH,AAA,0.8,2013-12-09,2019-11-22,2014-05-23,
113006,深燃转债,601139,深圳燃气,,SH,AA+,0.6,2013-12-27,2019-12-13,2014-06-14,2017-12-13
125089,深机转债,000089,深圳机场,,SZ,AAA,1,2011-08-10,2017-07-14,2012-01-16,2015-07-14
125887,中鼎转债,000887,中鼎股份,,SZ,AA,2,2011-03-01,2016-02-11,2011-08-11,2011-08-11
126729,燕京转债,000729,燕京啤酒,,SZ,AA+,1.1,2010-11-03,2015-10-14,2011-04-15,2011-04-15
127001,海直转债,000099,中信海直,,SZ,AA+,1,2013-01-07,2018-12-18,2013-06-20,2015-12-19
128001,泰尔转债,002347,泰尔重工,,SZ,AA,0.6,2013-01-28,2018-01-08,2013-07-15,2013-07-15
127002,徐工转债,000425,徐工机械,,SZ,AAA,0.8,2013-11-15,2019-10-25,2014-04-25,2017-10-24
128002,东华转债,002065,东华软件,,SZ,AA,0.5,2013-08-19,2019-07-26,2014-02-03,2017-07-26
128003,华天转债,002185,华天科技,,SZ,AA,0.5,2013-08-28,2019-08-12,2014-02-17,2017-08-12

通过R语言读入数据集


cb<-read.table(file="cb.csv",header=FALSE,sep=",",colClasses = "character",fileEncoding="utf-8", encoding = "utf-8")
names(cb)<-c("转债代码","转债名称","正股代码","正股名称","转股代码","上市地点","信用评级","票面利率","上市日期","到期日期","转股开始","回售开始")

library(ggplot2)
library(scale)

1). 找到处于转票期的债券


cb[which(cb$转股开始 < Sys.Date()),][c(1:5,8,10,11)]

   转债代码 转债名称 正股代码 正股名称 转股代码 票面利率   到期日期   转股开始
1    110007 博汇转债   600966 博汇纸业   190007        2 2014-09-23 2010-03-23
3    110011 歌华转债   600037 歌华有线   190011        1 2016-11-25 2011-05-26
4    110012 海运转债   600798 宁波海运   190012      1.1 2016-01-07 2011-07-08
5    110015 石化转债   600028 中国石化   190015        1 2017-02-23 2011-08-24
6    110016 川投转债   600674 川投能源   190016      0.9 2017-03-21 2011-09-22
7    110017 中海转债   600026 中海发展   190017      0.9 2017-08-01 2012-02-02
8    110018 国电转债   600795 国电电力   190018        1 2017-08-19 2012-02-20
9    110019 恒丰转债   600356 恒丰纸业   190019      0.9 2017-03-23 2012-09-24
10   110020 南山转债   600219 南山铝业   190020        4 2018-10-16 2013-04-17
11   110022 同仁转债   600085   同仁堂   190022      0.5 2017-12-04 2013-06-05
12   110023 民生转债   600016 民生银行   190023      0.6 2019-03-15 2013-09-16
14   113001 中行转债   601988 中国银行   191001        1 2016-06-02 2010-12-02
15   113002 工行转债   601398 工商银行   191002      1.1 2016-08-31 2011-03-01
16   113003 重工转债   601989 中国重工   191003        1 2018-06-04 2012-12-05
19   125089 深机转债   000089 深圳机场                 1 2017-07-14 2012-01-16
20   125887 中鼎转债   000887 中鼎股份                 2 2016-02-11 2011-08-11
21   126729 燕京转债   000729 燕京啤酒               1.1 2015-10-14 2011-04-15
22   127001 海直转债   000099 中信海直                 1 2018-12-18 2013-06-20
23   128001 泰尔转债   002347 泰尔重工               0.6 2018-01-08 2013-07-15

2). 找到处于回售期的债券


cb[which(cb$回售开始 < Sys.Date()),][c(1:5,8,10:12)]

   转债代码 转债名称 正股代码 正股名称 转股代码 票面利率   到期日期   转股开始   回售开始
1    110007 博汇转债   600966 博汇纸业   190007        2 2014-09-23 2010-03-23 2012-09-23
4    110012 海运转债   600798 宁波海运   190012      1.1 2016-01-07 2011-07-08 2013-07-08
8    110018 国电转债   600795 国电电力   190018        1 2017-08-19 2012-02-20 2012-08-19
9    110019 恒丰转债   600356 恒丰纸业   190019      0.9 2017-03-23 2012-09-24 2013-04-23
20   125887 中鼎转债   000887 中鼎股份                 2 2016-02-11 2011-08-11 2011-08-11
21   126729 燕京转债   000729 燕京啤酒               1.1 2015-10-14 2011-04-15 2011-04-15
23   128001 泰尔转债   002347 泰尔重工               0.6 2018-01-08 2013-07-15 2013-07-15

3). 到期日期分布


cb$到期日期<-as.Date(cb$到期日期,format="%Y-%m-%d")
g<-ggplot(cb, aes(x=到期日期))
g<-g+geom_histogram(binwidth=12,position="identity")
g<-g+scale_x_date(breaks=date_breaks("1 year"),labels = date_format("%Y"), limits = c(as.Date("2014-01-01"),as.Date("2020-01-01")))
g<-g+scale_y_continuous(breaks=c(0:3))
g<-g+xlab("到期日期")+ylab("债券数量")
g

cb1

4. 可转债套利实践

监控可转债与正股之间的变化，当正股上涨，但可转债没与正股完全同步时，就存在套利空间。

cb-table

定义“预期收益”指标，为转股后与正股的价差比，当预期收益大于0.5时，就是可以套利的时机。

可转债套利实践

如下操作：(忽略手续费)

2013-12-09
买入: 中鼎转债(125887), 买入价*交易量=126.801*150=19020.150元
买入: 中鼎转债(125887), 买入价*交易量=126.8*140=17752元
合计买入=19020.150+17752=36772.15元

2013-12-09
转股：中鼎股份(000887)，收盘价*数量=8.939*4178=37347.14元

2013-12-10(第二日开盘)
卖出：中鼎股份(000887)，卖出价*数量=8.96*4178=37434.88元

净收入：37434.88-36772.15=662.73元

通过上面几步，我们就实现了可转债的套利。
但是还是存在风险的，如果2013-12-10开盘时股价大跌，跌到8.80以下，那么我们就会赔钱。(36772.15/4178=8.80)。

不要让套利反套自己，如果赔钱要及时止损！

转载请注明出处：
http://blog.fens.me/finance-convertible-bond/

打赏作者

Posted:
Jan 2, 2014
Tags:
Comments:
1 Comment

企业债和企业债套利

用IT技术玩金融系列文章，将介绍如何使用IT技术，处理金融大数据。在互联网混迹多年，已经熟练掌握一些IT技术。单纯地在互联网做开发，总觉得使劲的方式不对。要想靠技术养活自己，就要把技术变现。通过“跨界”可以寻找新的机会，创造技术的壁垒。

金融是离钱最近的市场，也是变现的好渠道！今天就开始踏上“用IT技术玩金融”之旅！

关于作者：

  • 张丹(Conan), 程序员Java,R,PHP,Javascript
  • weibo：@Conan_Z
  • blog: http://blog.fens.me
  • email: bsspirit@gmail.com

转载请注明出处：
http://blog.fens.me/finance-enterprise-bond/

finance-bond-enterprise

前言

债，是金融体系中一个重要的组成部分。近20年来的经济危机都是债造成的，1980年的拉美债务危机，1997年的东南亚经济危机，2007年的次贷危机，2009年的欧债危机。中国目前更是债务问题严重，地方债，企业债，都面临违约的风险。

如果认识企业债，从金融市场套利将是本文的重点内容。

注：本人金融入门级，如果文章描述不对或者不准确的地方，还请专家指点。

目录

  1. 什么是企业债(Enterprise bond)?
  2. 什么是公司债(Corporate bond)?
  3. 企业债和公司债区别
  4. 未到期企业债列表
  5. 企业债统计分析
  6. 企业债 – 11华锐01
  7. 企业债套利

1. 什么是企业债(Enterprise bond)?

企业债(Enterprise bond)是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。企业债是从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。

在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，所以在西方国家，企业债券即公司债券。在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。

分类方式

1). 按照期限划分

企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。根据我同企业债券的期限划分，短期企业债券期限在1年以内，中期企业债券期限在1年以上5年以内，长期企业债券期限在5年以上。

2). 按债券可否提前赎回划分
企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回企业债券，反之则是不可提前赎回企业债券。

3). 按债券票面利率是否变动
企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券一罕动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券；累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。

4). 按发行人是否给予投资者选择权分类
企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。附有选择权的企业债券，指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。

可转换公司债券的持有者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票；有认股权证的债券持有者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票；可退还的企业债券，在规定的期限内可以退还。反之，债券持有人没有上述选择权的债券，即是不附有选择权的企业债券。

5). 按发行方式分类
企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券；私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。

发行条件

  • 发债前连续三年盈利,所筹资金用途符合国家产业政策。
  • 累计债券余额不超过公司净资产额的40%;最近三企业债发行定向宽松 保障房债券逆势放量年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。
  • 发债用于技改项目的，发行总额不得超过其投资总额的30%;用于基建项目的不超过20%。
  • 取得公司董事会或市国资委同意申请发行债券的决定。

债券期限 一般为5年以上，以10年和20年居多
付息方式 一年一次
发行规模(相互占用额度) 不超过净资产40%，不超过项目投资总额的30%，不低于10亿元
发行对象 境内机构均可购买(国家法律、法规禁止购买者除外)

文字介绍，摘自：http://baike.baidu.com/view/828506.htm

2. 公司债(Corporate bond)

公司债(Corporate bond)是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，证券法对此做出了明确规定，因此，非公司制企业不得发行公司债券。而企业由发改委审批发行，但债券全称也叫201X年XXX公司公司债券。

公司债是由上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。公司债券是公司外部融资的一种重要手段，是企业融资的重要来源，同时也是金融市场上的重要金融工具之一。

公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。

公司债发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系，公司债券的持有人是公司的债权人，而不是公司的所有者，是与股票持有者最大的不同点，债券持有人有按约定条件向公司取得利息和到期收回本金的权利，取得利息优先于股东分红，公司破产清算时，也优于股东而收回本金。但债券持有者不能参与公司的经营、管理等各项活动。

主要特征

  • 公司债券是要式有价证券；
  • 公司债券是金钱证券，融资证券；
  • 公司债券是流通证券，可以转让、抵押而流转；
  • 公司债券是证权证券。
  • 公司债券由公司盈利偿还，风险高，收益高。

发行条件

  • 企业性质：上市公司。
  • 规模：现由于申报企业多，实际操作中企业净资产应在15亿元以上。
  • 盈利：2007年前三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
  • 评级：经资信评级机构评级，债券信用级别良好。
  • 募集资金投向：由公司根据经营需要确定，筹集资金可用于固定资产投资、技术更新改造、调整公司负债结构、偿还银行贷款、补充流动资金、支持公司并购和资产重组等等。
  • 担保：发债企业需由金融机构或上级母公司(主要投资主体)提供担保。

风险因素

  • 利率风险。利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。债券剩余期限越长，利率风险越大。
  • 流动性风险，流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。
  • 信用风险，是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失。
  • 再投资风险。购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如，长期债券利率为14%，短期债券利率13%，为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投资机会，还不如当期投资于长期债券，仍可以获得14%的收益，归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题。
  • 回售性风险，具体到有回售条款的债券，因为它常常有强制收回的可能，而这种可能又常常是市场利率下降、投资者按券面上的名义利率收取实际增额利息的时候，一块好饽饽时常都有收回的可能，我们投资者的预期收益就会遭受损失，这就叫回售性风险。
  • 通货膨胀风险，是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%，通货膨胀率为8%，则实际的收益率只有2%，购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。

文字介绍，摘自：http://baike.baidu.com/view/670555.htm

3. 企业债和公司债区别

企业债募集资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门的审批项目直接相关。

在市场经济环境中，公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。我国企业债券的信用来源，不仅通过“国有”(即国有企业和国有控股企业等)机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实担保机制，实际信用级别与其他政府债券大同小异.

根据证券法规定，股份有限公司、有限责任公司发债额度的最低限大致为1200万元和2400万元。但是，按照企业债券的内控指标，每只企业债券的发债数额大多不低于10亿元，因此，可发债企业只能集中于少数大型企业。

在市场经济中，公司债监管机构往往要求严格债券的信用评级和发债主体的信息披露，特别重视发债后的市场监管工作。但我国企业债发行中，发债由国家发改委和国务院审批，要求银行予以担保；一旦债券发行，审批部门则不再对发债主体的信息披露和市场行为进行监管.企业债的发行受到行政机制的严格控制，每年的发行额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。

主要区别：

  • 发行主体的差别
  • 发债资金用途的差别
  • 信用基础的差别
  • 管制程序的差别
  • 市场功能的差别
  • 律依据不同
  • 发行条件不同
  • 发行程序不同

文字介绍，摘自：http://baike.baidu.com/view/156970.htm

4. 未到期企业债列表

上交所：(部分数据)


债券名称,上交所代码,上交所简称,银行间代码,银行间简称,到期日期

2013年吴忠市城乡建设投资开发有限公司公司债券,124369,13吴城投,1380303,13吴忠城投债,2020-10-12
2011年宜昌市城市建设投资开发有限公司市政项目建设债券,122766,11宜建投,1180162,11宜昌城投债,2019-11-17
2013年重庆市双福建设开发有限公司公司债券,124400,13渝双福,1380285,13渝双福债,2020-10-23
2013年平凉市投资发展公司企业债券,124352,13平凉债,1380279,13平凉债,2020-09-17
2012年营口港务集团有限公司公司债券,124053,12营口港,1280391,12营口港,2020-11-13
2013年天津市静海城市基础设施建设投资集团有限公司公司债券,124437,13津静海,1380368,13津静海债,2020-11-26
2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券,122861,09陕煤化,0980176,09陕煤化债,2017-12-17
2012年昆明市五华区国有资产投资经营管理有限公司市政项目建设债券,122695,12五国投,1280048,12五华国投债,2018-03-15
2012年湘潭市城市建设投资经营有限责任公司公司债券,122755,12潭城建,1280049,12潭城建债,2019-03-16
2012年双流兴城建设投资有限公司公司债券(品种一),122698,12双流01,1280050,12兴城债01,2019-03-16
2012年双流兴城建设投资有限公司公司债券(品种二),122699,12双流02,1280051,12兴城债02,2019-03-16
2012年三胞集团有限公司公司债券,122690,12三胞债,1280053,12三胞债,2019-03-19
2012年伊金霍洛旗宏泰城市建设投资有限责任公司市政项目建设债券,122708,12伊旗债,1280052,12伊旗城投债,2019-03-19
2012年成都新城西城市投资经营中心企业债券,122715,12蓉新城,1280054,12蓉新城西债,2019-03-19
2012年海门市城市发展投资有限公司公司债券,122706,12海门债,1280056,12海城投债,2019-03-20
2012年宣城市国有资产投资有限公司公司债券,122648,12宣国投,1280058,12宣城债,2019-03-20
2012年福建省龙岩交通国有资产投资经营有限公司公司债券,122719,12龙交投,1280055,12龙岩交投债,2022-03-19
2012年江苏交通控股有限公司公司债券,122705,12苏交通,1280057,12苏交通债,2017-03-20
2012年莆田市国有资产投资有限公司公司债券,122716,12莆田债,1280060,12莆田国投债,2019-03-21
2012年泰州市海陵资产经营有限公司公司债券,122714,12海陵债,1280061,12海陵债,2019-03-21
2012年怀化市城市建设投资有限公司市政项目建设债券,122661,12怀化债,1280064,12怀化债,2018-03-22
2012年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券,122693,12佳城投,1280063,12佳城投债,2019-03-22
2008年常州市城市建设(集团)有限公司公司债券,122996,08常城建,088042,08常城建债,2015-09-24
2013年昆明滇池投资有限责任公司公司债券,124167,13滇投债,1380053,13滇投债,2020-02-01
2013年温州经济技术开发区国有资产经营有限公司公司债券,124125,13温经开,1380014,13温州经开债,2020-01-15
2013年克孜勒苏柯尔克孜自治州国有资产投资经营有限责任公司公司债券,124351,13克州债,1380278,13克州债,2020-09-16
2013年云南省公路开发投资有限责任公司公司债券,124135,13滇公投,1380012,13滇公路投债,2019-01-11

深交所：(完成数据数据)


债券名称,深交所代码,深交所简称,银行间代码,银行间简称,到期日期

2002年电网建设企业债券(十五年期),111018,02电网15,7100,02电网债(2),2017-06-19
2002年中国广东核电集团有限公司企业债券,111019,02广核债,7108,02广核债,2017-11-11
2004年北京首都旅游集团有限责任公司公司债券,111022,04首旅债,048002,04首旅债,2014-02-19
2003年中国铁路建设债券,111023,03中铁债,038007,03中铁债,2021-08-25
2004年中国华电集团公司企业债券(固定利率),111024,04华电1,048010,04华电债（1）,2014-09-29
2004年中国华电集团公司企业债券(浮动利率),111025,04华电2,048011,04华电债（2）,2014-09-29
2005年广东省交通集团有限公司公司债券,111026,05粤交通,058009,05粤交通债,2020-06-29
2006年河南投资集团有限公司企业债券,111029,06豫投债,068001,06豫投债,2016-01-19
2005年天津泰达投资控股有限公司公司债券,111030,05泰达债,058034,05泰达债,2015-12-19
2006年湖北省能源集团有限公司公司债券,111031,06鄂能债,068025,06鄂能债,2016-05-22
2006年山东鲁能集团有限公司公司债券,111032,06鲁能债,068035,06鲁能债,2021-07-31
2006年中国节能投资公司企业债券,111035,06节能债,068013,06节能债,2016-04-03
2008年内蒙古奈伦集团股份有限公司公司债券,111039,08奈伦债,088011,08蒙奈伦债,2015-05-20
2008年铁岭公共资产投资运营有限公司公司债券,111041,08铁岭债,088025,08铁岭债,2015-08-21
2008年嘉兴城市建设投资有限公司公司债券,111042,08嘉城投,088027,08嘉城投债,2015-08-27
2008年湖南有色金属控股集团有限公司公司债券,111043,08湘有色,088043,08湘有色债,2018-10-06
2008年西宁城市投资管理有限公司企业债券,111045,08西城投,088068,08西宁城投债,2015-12-16
2008年东北特殊钢集团有限责任公司公司债券,111046,08东特债,088071,08东特债,2015-12-25
2008年长兴县交通建设投资公司企业债券,111047,08长兴债,088072,08长兴债,2016-01-06
2009年重庆市水利投资(集团)有限公司公司债券,111048,09渝水投,098004,09渝水投债,2016-02-09
2009年绍兴市水务集团有限公司公司债券,111049,09绍水务,098006,09绍兴水务债,2016-02-09
2009年湖南华菱钢铁集团有限责任公司公司债券,111050,09华菱债,098008,09华菱债,2019-02-17
2009年怀化市城市建设投资有限公司公司债券,111051,09怀化债,098011,09怀化城投债,2019-02-18
2009年哈尔滨市城市建设投资集团有限公司公司债券,111052,09哈城投,098023,09哈城投债,2019-03-12
2009年许继集团有限公司公司债券,111053,09许继债,098036,09许继债,2015-03-25
2009年大连市中小企业集合债券,111054,09连中小,098066,09大连中小债,2015-04-28
2009年江苏华西集团公司企业债券,111055,09华西债,098082,09华西债,2016-05-15
2009年湖州市交通投资集团有限公司公司债券,111056,09湖交投,098089,09湖交投债,2016-05-21
2009年兖州市惠民城建投资有限公司公司债券,111057,09兖城投,0980137,09兖城投债,2016-09-23
2009年黄石市城市建设投资开发公司企业债券,111058,09黄城投,0980189,09黄石城投债,2017-12-31
2009年宿州市建设投资有限责任公司公司债券,111059,09宿建投,0980171,09宿建投债,2016-12-03
2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券,111060,10佳城投,1080030,10佳城投债,2017-03-09
2010年太原市高速铁路投资有限公司公司债券,111062,10并高铁,1080107,10并高铁债,2020-09-06
2011年富阳市城市建设投资集团有限公司公司债券,111063,11富阳债,1180049,11富阳债,2018-03-03
2011年长兴县交通建设投资公司企业债券,111064,11长交债,1180056,11长交债,2018-03-10

5. 企业债统计分析

用R语言读入数据


library(ggplot2)
library(scales)

#上交所企业债
sh<-read.table(file="sh_bond.csv",header=FALSE,sep=",",colClasses = "character",fileEncoding="utf-8", encoding = "utf-8")
names(sh)<-c("名称","代码","简称","银行间代码","银行间简称","到期日期")
sh$到期日期<-as.Date(sh$到期日期,format="%Y-%m-%d")

#深交所企业债
sz<-read.table(file="sz_bond.csv",header=FALSE,sep=",",colClasses = "character",fileEncoding="utf-8", encoding = "utf-8")
names(sz)<-c("名称","代码","简称","银行间代码","银行间简称","到期日期")
sz$到期日期<-as.Date(sz$到期日期,format="%Y-%m-%d")

#合并所有未到期的企业债卷
ss<-rbind(sh,sz)

1). 计算最近到期的前30支债券


tmp<-ss[order(ss$到期日期),]      
head(tmp[,c(2,3,6)],30)

      代码     简称   到期日期
959 111022 04首旅债 2014-02-19
678 122985 09浙能债 2014-02-23
689 120483 04中石化 2014-02-24
110 122979  09津投2 2014-03-25
690 120482 04通用债 2014-03-31
82  122970 09三峡01 2014-04-08
91  122960 09保利集 2014-05-07
691 122998 长债暂停 2014-05-26
104 122947 09合建投 2014-07-08
285 122943 09外高桥 2014-09-04
822 120489  04南网⑴ 2014-09-17
769 120485  04国电⑴ 2014-09-22
961 111024  04华电1 2014-09-29
962 111025  04华电2 2014-09-29
560 120488 04京地铁 2014-12-15
757 122991 08海航债 2014-12-25
699 120501 05申能债 2015-02-02
235 122981 09铜城投 2015-03-10
981 111053 09许继债 2015-03-25
74  122976 09永煤债 2015-03-30
839 122974 09镇城投 2015-03-30
87  122968 09杭城投 2015-04-14
590 122967 09闽漳龙 2015-04-24
700 120503 05渝水务 2015-04-26
89  122966 09滇投债 2015-04-27
982 111054 09连中小 2015-04-28
90  122953 09岳城建 2015-04-30
706 120502 05苏园建 2015-05-19
969 111039 08奈伦债 2015-05-20
95  122958 09长经开 2015-05-22

2). 计算最近付息的前30支债券


ss$付息日期<-as.Date(paste(2014,format(ss$到期日期,format='-%m-%d'),sep=""))
tmp<-ss[order(ss$付息日期),]     
head(tmp[,c(2,3,6,7)],30)

      代码     简称   到期日期   付息日期
40  122841 11渝津债 2018-01-06 2014-01-06
257 122842 11合城债 2018-01-06 2014-01-06
509 122756 12甘农垦 2019-01-06 2014-01-06
975 111047 08长兴债 2016-01-06 2014-01-06
766 123007 11微矿债 2021-01-07 2014-01-07
866 124110 13宁新开 2020-01-08 2014-01-08
541 124103 13同创债 2020-01-09 2014-01-09
542 124139 13通港闸 2020-01-09 2014-01-09
547 124112 13豫盛润 2019-01-10 2014-01-10
548 124157 13盘高新 2020-01-10 2014-01-10
549 124131 13安国资 2020-01-10 2014-01-10
27  124135 13滇公投 2019-01-11 2014-01-11
338 122849 11新余债 2018-01-11 2014-01-11
451 124134 13泉城投 2020-01-11 2014-01-11
555 124136 13太城投 2020-01-11 2014-01-11
770 122749 12石油02 2022-01-11 2014-01-11
771 122748 12石油01 2019-01-11 2014-01-11
337 122844 11筑城投 2018-01-12 2014-01-12
439 122855 11渝轻纺 2018-01-12 2014-01-12
720 122617 12襄投债 2019-01-12 2014-01-12
25  124125 13温经开 2020-01-15 2014-01-15
561 124130 13陕东岭 2023-01-15 2014-01-15
573 124155 13渭城投 2020-01-15 2014-01-15
574 124175 13湘高新 2020-01-15 2014-01-15
673 122988 09渝隆债 2016-01-15 2014-01-15
41  122750 12常经营 2019-01-16 2014-01-16
580 124122 13抚城投 2020-01-16 2014-01-16
43  122747 12晋煤运 2022-01-18 2014-01-18
581 124137 13赣发投 2020-01-18 2014-01-18
756 124132 13巩义债 2020-01-18 2014-01-18

3). 到期日期分布


g<-ggplot(ss, aes(x=到期日期))
g<-g+geom_histogram(binwidth=50,position="identity")
g<-g+scale_x_date(breaks = date_breaks("1 year"),labels = date_format("%Y-%m"), limits = c(as.Date("2014-01-01"),as.Date("2024-01-01")))
g<-g+xlab("到期日期")+ylab("债券数量")
g

bond1

4). 付息日期分布


g<-ggplot(ss, aes(x=付息日期))
g<-g+geom_histogram(binwidth=1,position="identity")
g<-g+scale_x_date(breaks=date_breaks("1 month"),labels = date_format("%m"), limits = c(as.Date("2014-01-01"),as.Date("2014-12-31")))
g<-g+xlab("付息日期")+ylab("债券数量")
g

bond2

6. 企业债 - 11华锐01

  • 债券名称:华锐风电科技(集团)股份有限公司2011年公司债券(第一期)
  • 债券简称:11华锐01
  • 债券代码:122115
  • 债券形式:实名制记帐式
  • 信用评级:AA+
  • 债券面额(元):100.00
  • 债券期限(年):5
  • 债券利率(%):6
  • 计息方式:固定利率
  • 付息方式:每年付息一次
  • 发行总额(元):950000000.00
  • 发行价格(元):100
  • 发行日:2011-12-27
  • 上市日:2012-01-18
  • 兑付日:每年的12月27日(节假日顺延)
  • 摘牌日:2016-12-27
  • 一级托管:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
  • 二级托管:瑞银证券有限责任公司,安信证券股份有限公司,齐鲁证券有限公司
  • 承销方式:余额包销
  • 主承销商:瑞银证券有限责任公司,安信证券股份有限公司,齐鲁证券有限公司
  • 上市推荐人:瑞银证券有限责任公司
  • 上市交易所:上海证券交易所

最近一次付息情况：

  • "11华锐01"票面利率为6.0%
  • 债权登记日:2013年12月26日
  • 债券付息日:2013年12月27日

分平图
bond-122115

K线图
bond-122115-candle

  • 从上面图中可以看出，122115在2013年12月27日付息日当前，交易价和交易量有明显的上升。
  • 付息前几日，交易量有开始有所上升

7. 企业债套利

两种套利操作：

  • 持有到期，获得利息后卖出
  • 未持有到期，高价卖出

注：买卖操作：均忽略手续费计算。

1). 持有到期，获得利息后卖出

  • 1. 假设某人以90元(结算价全价)，买入122115，100张，交易金额90*100=9000元
  • 2. 持有到期，2013年12月27日付息：
    所得利息=100*100*6%=600元
    净收入=所得利息-利息税=600*(1-20%)=480元
  • 3. 2013年12月28日，以91元卖出：
    净收入=(结算价-成本价)*数量=(91-90)*100=100元
  • 4. 最终获得净收入=480+100=580元

2). 未持有到期，高价卖出

  • 1. 假设某人以90元(结算价全价)买入122115，100张，交易金额90*100=9000元
  • 2. 2013年12月27日，以90元卖出，付息日应计利息6%
    净收入=(结算价-成本价)*数量=((交易价+应计利息)-成本价)*数量=(90+6-90)*100=600元
  • 3. 最终获得净收入=600元

比较上面的两个操作，以高价卖出债券，比持有到期获得利息有更高的收益。

每个月都有不少到期或者付息企业债卷，如果我们能把握好时间窗口，靠企业债也能获得不错的收益率。让资金利用，更低风险，更高收益！

转载请注明出处：
http://blog.fens.me/finance-enterprise-bond/

打赏作者